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煤h(hun)钢h(hun)联袂C 宏观l济步~行
2005-8-26
商务部日前发布的最新报告预，今年下半q我国部分生产资料品将׃需基本q向供大于求方向发展，下半q生产资料h(hun)g(x)出现高位回落。而近期煤价钢L(fng)主要原材料h(hun)格的联袂CQ在某种E度上印证了q一预测Q也佉K分经学家进一步确立了下半q宏观经增速放~的预期?
需求回落h(hun)D?
q日Q山西等主要产煤地区的煤炭出矿h(hun)格出C滑，U皇岛煤港主要煤U的h也较一个月前下跌了5Q?5?吨，降幅?Q－5Q之间。国内钢铁巨头宝钢集团本周则把四季度的钢材h(hun)格普遍下调了U?00元－1000?吨?
从去q?0月开始，国内钢材h开始小q攀升，q从12月v接连创出国内钢材h数的历史新高。但随着今年3月国家宏观调控的再次出手Q钢价又一ơ步入下行通道。作为国内钢价风向标之一的宝钢出厂h(hun)Q在挺了数月之后，其h(hun)g目前的市(jng)Zh(hun)已有q千元的差距。宝钢日前宣布下调钢材出厂h(hun)|从而正式确立了国内钢h(hun)h中枢的下UR?
作ؓ(f)国内重要能源的煤炭，其h(hun)D势与钢h(hun)也颇为相伹{随着宏观调控作用的逐步昄Q高耗能行业的用?sh)需求明昑և速，发电(sh)量增镉K度出现回落。自今年4月h(hun)D后Q煤价逐渐出现微跌?月中旬以来，p、山东、河南、安徽等主要产煤区的煤炭出矿h下滑Q部分地Zh(hun)格降q达?0Q－20Q。全国的煤炭q_库存Q也从今q年初最紧张时的不3天，增加到目前的17天?
据有关经学家介l，随着国内钢铁和煤矿大Ҏ(gu)建项目的陆箋建成投Q国内品的供给能力明显增强。同Ӟ国内?jng)场q旺需求逐步降温Q加上宏观调控措施显效，固定资投资特别是房C投资逐步降温Q以?qing)水泥、电(sh)解铝{耗能大户压羃产能Q下半年拉动生资料需求的动力正在逐渐减弱?
“三N车”增q首ơ同时回?
国家l计局上周公布的数据显C，投资、消费和q出口这三驾马R的同比增速，?月䆾出现了年内的首次同时下行?
数据昄Q?月，城镇固定资投资同比增长27.7Q，增幅?月回?个百分点Q出口同比增?8.7Q，增幅?月回?.9个百分点Q进口增?2.7Q，增幅回落2.4个百分点Q社?x)消费品零售总额?935亿元Q同比增?2.7Q，增幅?月䆾?.2个百分点?
中信证券宏观分析师陈军认ؓ(f)Q三枉车在7月䆾的首ơ同时下行，加上作ؓ(f)主要生资料的煤炭和钢铁hCQ表明宏观经缓慢向下的势得到立?
而另一值得注意的数据是Q尽今q前7个月我国规模以上工业企业实现利润7437亿元Q同比增?0.6Q，但工业企业利润增q明昑֛落，较去q减了q?0个百分点?
国家信息中心l济预测部主任范剑^认ؓ(f)Q下半年Q随着C轮投资项目陆l竣工，来多的行业会(x)出现产能q剩Q将Dh下跌、企业效益下滑。但他也Q企业效益回落是很正常的Q过dq?0Q－40Q的增幅反而是不正常的。在?jng)场l济条g下，生q剩、供q于求是常态。只有这P才能把那些低水^、高能耗、污染严重、落后的生能力淘汰掉，完成l构性调_(d)把我国的产能建立在一个比较高的水q上?
宏观l济换减?
国泰君安宏观分析师周克瑜向通讯员表C，目前煤h(hun)和钢L(fng)走势Q正是国内经步入下行阶D늚有力证明。他预计Q最q从今年W四季度开始，中国宏观l济进入减速通道?
北京师范大学金融研究中心MQ钟伟也认为，我国2005qGDP增长l持?Q左右难度ƈ不大Q但其内涵已l改观，净出口取代了投资成Z要的、但却难以预料的W一推动因素。这位同时兼M国社U院国际金融研究中心研究员的教授表示Q尽年内通货紧羃的可能性不大，但固定资产投资大q反弹几无可能?
有市(jng)场研Ih士也表示Q去q以来的预期高增长未必一定是好事。因为目前超出预期的增长特别是投资的增长Q意味着来产能?x)有更多的过剩、经调整时间的廉和企业利润增q的更大q度下降。因此，现在l济增速出现适度回落Ҏ(gu)国经的长远发展是有利的?
世界银行最新发布的《中国经季报》认为，中国l济增长需要从出口和投资拉动，转化Z消费为基的更E_的增长方式。要~解通货紧羃Q不能靠放松货币供应或传l的财政支持Q这样做只会(x)q一步鼓励投资。应调整在消费与投资上的资金配置Q加大在消费上的支出比重Q包括改革公p(ch)ѝ增加对股东的分U等?
来源Q中证网
原作者：(x)陈亮
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