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| 供應(yīng)偏緊格局未變煤價(jià)持續(xù)高位 冬季保供大幕開啟煤炭股強(qiáng)勢(shì)大漲 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2021/9/4 8:16:16 頭條 | ||
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今年以來，由于產(chǎn)地供給約束明顯，全國煤炭產(chǎn)量3-7月整體出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。盡管現(xiàn)在距離冬天采暖季仍有較長(zhǎng)時(shí)日，但在今年供需緊平衡、煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的背景下，目前冬季保供大幕已然開啟。 近半個(gè)月來，從中央到地方政策連發(fā)，多舉措加速煤炭產(chǎn)能釋放，推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，穩(wěn)住煤炭供應(yīng)基本盤。不過，盡管有保供政策不斷落地，但新增產(chǎn)量釋放需要過程，在火電高增速的帶動(dòng)下，煤炭市場(chǎng)消費(fèi)量依舊居高不下，預(yù)計(jì)冬季供給偏緊的格局短期難以逆轉(zhuǎn)，煤炭市場(chǎng)情緒依然高漲，動(dòng)力煤價(jià)繼續(xù)維持高位，三季度均價(jià)大概率環(huán)比會(huì)繼續(xù)抬升。 政策不遺余力落實(shí)煤炭保供任務(wù) 據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)9月1日顯示，作為煤市風(fēng)向標(biāo)，8月25日至8月31日環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于690元/噸，環(huán)比上行7元/噸。秦皇島煤炭網(wǎng)分析指，在上游成本抬升，下游需求持續(xù)的雙重壓力下，北方港口動(dòng)力煤價(jià)格再現(xiàn)抬頭之勢(shì)，帶動(dòng)本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格繼續(xù)上漲。 8月26日，國家發(fā)展改革委運(yùn)行局組織內(nèi)蒙古自治區(qū)、遼寧省、吉林省、黑龍江省有關(guān)部門和有關(guān)中央企業(yè)召開會(huì)議，專題研究東北地區(qū)今冬明春采暖季煤炭保供工作。8月30日，國家能源局調(diào)研組亦到內(nèi)蒙古錫林郭勒盟調(diào)研指導(dǎo)煤炭穩(wěn)產(chǎn)保供工作，要求保供地區(qū)和相關(guān)企業(yè)落實(shí)好能源低碳轉(zhuǎn)型新戰(zhàn)略，穩(wěn)住煤炭供應(yīng)基本盤，不遺余力落實(shí)好今冬明春煤炭保供任務(wù)。與此同時(shí)，多地方也對(duì)做好煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)工作進(jìn)行了部署，如山西省能源局發(fā)文提出2021年形成山西新增300萬噸以上政府可調(diào)度煤炭?jī)?chǔ)備能力等。 另據(jù)發(fā)改委消息，為加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能，國家有關(guān)部門和內(nèi)蒙古自治區(qū)積極推動(dòng)露天煤礦接續(xù)用地辦理，盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)。繼8月下旬以來超過36座露天煤礦先后取得接續(xù)用地批復(fù)后，9月中旬還將有產(chǎn)能近5000萬噸/年露天煤礦陸續(xù)取得接續(xù)用地批復(fù)。全部正常生產(chǎn)后，月可增加產(chǎn)量700萬噸以上。此外，在加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的同時(shí)，煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)也在推進(jìn)。據(jù)了解，國家正在推進(jìn)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)，總的目標(biāo)是在全國形成相當(dāng)于年煤炭消費(fèi)量15%、約6億噸的煤炭?jī)?chǔ)備能力，預(yù)計(jì)在冬季用煤高峰期來臨前，還將有3000萬噸左右的新增政府煤炭?jī)?chǔ)備能力陸續(xù)投入使用。市場(chǎng)分析表示，如果產(chǎn)能逐步正常投放，預(yù)計(jì)今年的動(dòng)力煤缺口將由上半年的7000萬噸收縮到4000萬噸。 煤企中報(bào)業(yè)績(jī)大翻身 凈利同比增速超60% 得益于煤炭?jī)r(jià)格高位運(yùn)行，在剛剛結(jié)束的中報(bào)季中可以看出，今年煤企業(yè)績(jī)迎來大翻身。目前煤企半年報(bào)業(yè)績(jī)披露完畢，近9成公司半年報(bào)凈利同比增長(zhǎng)，其中18股凈利同比翻番，ST安泰、美錦能源、新集能源凈利均大增超10倍；煤炭板塊主要上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)687億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62%，利好市場(chǎng)預(yù)期改善。如果剔除市值較大、業(yè)績(jī)彈性較小的中國神華，板塊凈利潤(rùn)同比漲幅超過95%。 數(shù)據(jù)顯示，山西焦化上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)61.38%至50.29億元，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)206.16%至13.75億元；蘭花科創(chuàng)2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入52.63億元，同比增長(zhǎng)79.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.95億元，同比增長(zhǎng)374.43%;昊華能源營(yíng)收同比增長(zhǎng)52.67%至31.26億元，凈利潤(rùn)同比大增570.17%至6.31億元。潞安環(huán)能2021年上半年?duì)I收同比增加50.34%至177.37億元，凈利同比增加182.64%至33.27億元。此外，中煤能源上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)60.8%至987億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)228.5%至76億元。 按照目前市場(chǎng)預(yù)期，煤炭板塊平均P/E估值還在7～8倍，業(yè)績(jī)向好的龍頭公司P/E在6倍，依然處于低估值的水平，煤炭板塊估值依然具備吸引力。盡管有保供政策不斷落地，Q3均價(jià)大概率環(huán)比會(huì)繼續(xù)抬升，特別是在后續(xù)冬季需求季節(jié)性增加的背景下，四季度煤價(jià)有望進(jìn)一步上漲，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)全年動(dòng)力煤市場(chǎng)均價(jià)約在870元/噸，同比增長(zhǎng)55%;焦煤則因供給緊張，9～10月份價(jià)格或繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)全年同比漲幅或接近60%。 短期煤價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行 煤炭板塊強(qiáng)勢(shì)大漲 中國煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，8月中下旬以來，環(huán)渤海港口煤炭庫存還在持續(xù)減少，雖然價(jià)格一直高漲，需求依舊處于高位。截至目前，合計(jì)存煤已經(jīng)跌至1700萬噸附近，秦港再次跌至400萬噸以下。進(jìn)入9月份，受煤價(jià)持續(xù)高位探漲影響，下游焦企恐高情緒逐步顯現(xiàn)，部分煤礦考慮焦企利潤(rùn)情況近日調(diào)價(jià)節(jié)奏稍有放緩。不過，目前焦企對(duì)原料煤剛需仍存，短期內(nèi)煤價(jià)仍偏強(qiáng)運(yùn)行。 開源證券分析表示，煤炭需求端仍有增長(zhǎng)空間，市場(chǎng)或?qū)⒃谳^長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持緊平衡，驅(qū)動(dòng)煤價(jià)中樞上移，因此煤企業(yè)績(jī)改善存在長(zhǎng)期支撐邏輯。煤企上半年業(yè)績(jī)普遍同比大增，且Q2業(yè)績(jī)環(huán)比改善，下半年考慮到保供放量及煤價(jià)強(qiáng)勢(shì)，煤企有望量?jī)r(jià)兩端均獲支撐，看好下半年業(yè)績(jī)進(jìn)一步改善，當(dāng)前市場(chǎng)仍未準(zhǔn)確定價(jià)，煤炭板塊低估值特點(diǎn)突出，持續(xù)看好煤炭股估值回歸。 市場(chǎng)表現(xiàn)方面，9月2日，煤炭板塊延續(xù)近期強(qiáng)勢(shì)，板塊指數(shù)大漲超5%領(lǐng)漲兩市。截至午間，安源煤業(yè)(600397.CN)、云煤能源(600792.CN)、山西焦化(600740.CN)、平煤股份(601666.CN)強(qiáng)勢(shì)漲停，山西焦煤(000963.CN)、晉控煤業(yè)(601001.CN)漲逾9%觸及漲停，昊華能源(601101.CN)、淮北礦業(yè)(600985.CN)、盤江股份(600395.CN)等紛紛大漲超8%，煤炭板塊市場(chǎng)情緒一片高漲。
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