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疫情擾動 產(chǎn)量不及預期

當前全國疫情呈現(xiàn)多點暴發(fā)、快速傳播的態(tài)勢，“靜止不出、居家辦公”成為很多城市疫情管控的手段。但鋼焦煤炭一線生產(chǎn)不是靠在家辦公能夠解決的。疊加2月冬奧限產(chǎn)因素影響，環(huán)京地區(qū)鋼廠、焦化廠限產(chǎn)50%以上，鋼焦產(chǎn)量下降明顯。從國家統(tǒng)計局公布的1-2月的數(shù)據(jù)看，除了煤炭產(chǎn)量同比增長外，黑色系其他產(chǎn)品多數(shù)產(chǎn)量下降。其中，焦炭產(chǎn)量累計7436萬噸，同比下降7.6%;生鐵產(chǎn)量13213萬噸，同比下降10.8%;粗鋼產(chǎn)量15796萬噸，不同下降10%。煤炭行業(yè)響應(yīng)國家保供號召，保生產(chǎn)、穩(wěn)供應(yīng)，減少了春節(jié)放假時間，春節(jié)期間國有大礦基本上實現(xiàn)了連續(xù)生產(chǎn)。1-2月國內(nèi)原煤產(chǎn)量68660萬噸，同比增加10.3%。

同樣受到影響的還有需求端——開工不足。素有建筑業(yè)消費風向標之稱的挖掘機行業(yè)，銷量同比大幅走低。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-2月挖掘機銷量同比大幅下降37.6%，這表明建筑業(yè)施工行情較差、對主要設(shè)備謹慎采購。

令人欣慰的是，1-2月份，全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)50763億元/ 噸，同比增長12.2%，比2021年加快7.3個百分點，比2021年兩年平均增速加快8.3個百分點。在房地產(chǎn)經(jīng)濟低迷的時機，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長8.1%，為穩(wěn)定經(jīng)濟增色不少。

春季行情可期 煤焦高位運行

一是，政策、金融暖風頻吹。不久前剛剛結(jié)束的國務(wù)院金融會議，就政策、資金等各個層面對經(jīng)濟支持提出了目標要求，政府不斷地向市場傳遞穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)增長的利好信息，隨后央行、銀保監(jiān)會、證券委員會等都拿出了支持實體經(jīng)濟發(fā)展的具體措施。我們有理由相信，在國家政策和資金的大力支持下，經(jīng)濟發(fā)展的引擎只會不斷發(fā)力。

二是，鋼廠復產(chǎn)率逐步提高。目前國內(nèi)螺紋鋼總庫存1284萬噸，總體庫存處于近6年同期中等偏低水平，目前影響市場的關(guān)鍵因素就是疫情，鋼廠復產(chǎn)或建筑施工都受到疫情的制約，復產(chǎn)的速度沒有預想的要快。國家最近也出臺了有關(guān)疫情防控的新方案，不能就此判定管控放松，但應(yīng)該對比之前的措施，應(yīng)該更靈活。對鋼廠的復產(chǎn)進度，不宜過分擔憂。預計春季施工增加，螺紋鋼庫存會明顯下降。這也為后期的市場上揚奠定一個扎實的基礎(chǔ)。

1-2月份統(tǒng)計局口徑粗鋼日產(chǎn)量為268萬噸，日前鐵水日產(chǎn)已上升到220萬噸/日，3-4月份鋼廠將延續(xù)復產(chǎn)和出口鋼材的雙重作用。俄烏戰(zhàn)爭拉高了國際鋼材價格大幅上漲，寶武集團等國有大鋼廠制定了鋼材出口的方案，二季度粗鋼日產(chǎn)量有望恢復至290萬-300萬噸，將對煤焦需求明顯的拉動效應(yīng)。

三是，供給保障能力較強。煤炭產(chǎn)量在1-2月同比增長10%，國有大礦貢獻了主要力量。進入春季也是煤礦生產(chǎn)的黃金季節(jié)，為踐行“把能源的飯碗牢牢端在自己手里”的號召，煤炭產(chǎn)量將穩(wěn)步提升。日前焦炭經(jīng)過四輪800元/噸的漲價，焦化廠因產(chǎn)地不同利潤在200-300元/噸之間，螺紋鋼的利潤也還存在200元/噸左右，熱卷利潤在300元/噸以上。二月份鋼焦壓產(chǎn)，主流焦煤價格下調(diào)400元/噸，二月末市場觸底反彈，焦煤市場價格恢復到下跌前的水平。多年來，部分煤礦的欠薪欠保、安全投入不足、采掘比例失調(diào)等問題有所緩和，為后期的可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

四是，國外焦煤價格大幅攀升，進口交易清淡。由于俄烏戰(zhàn)爭，造成了以石油為代表的能源產(chǎn)品價格飆升，俄羅斯受到美歐制裁煤炭出口受限，國際煤炭價格順勢走高。截至3月16日澳峰景硬焦煤694美元/噸，按當期人民幣對美元/噸匯率1比6.34計算，不含稅價達到4399元/噸，遠高于國內(nèi)焦煤價格。蒙古進口焦煤目前甘其毛都口岸日進200車，遠未達到正常1000車的水平，蒙5號焦煤報價2975元/噸。1-2月份,我國進口煤炭3539萬噸，同比下降14.0%，進口煤數(shù)量維持低位，成交稀少，對國內(nèi)價格高位運行提供了有力的支持。

值得注意的是，2021年我國焦煤進口打破了原來靠澳洲和蒙古煤進口支撐的格局，呈現(xiàn)多國并進、量能均衡的特點。2020年澳洲和蒙古國進口占比達82.3%，2021年，澳洲進口下降到7.2%，而蒙古、俄羅斯、美國和加拿大進口成為主要來源國，這種態(tài)勢有望繼續(xù)延續(xù)。