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| 政策托底方向明確 焦煤市場底部漸近 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2022/5/30 10:24:57 煤市分析 | ||
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4月份以來，疫情多點擴散，對經(jīng)濟運行帶來了極大的壓力。3、4月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，4月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比下降2.9%，環(huán)比下降7.08%;制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為47.4%，制造業(yè)下降4.6%。1-4月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.0%，比1-3月份回落2.5個百分點。由于能源產(chǎn)品價格高位，致采礦業(yè)增加值同比增長9.5%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長1.5%。但多數(shù)行業(yè)出現(xiàn)負增長。 面對當(dāng)前的經(jīng)濟形勢，國家再次出手給經(jīng)濟托底。5月25日，國務(wù)院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議，國務(wù)院總理李克強作重要講話。強調(diào)要全面貫徹新發(fā)展理念，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展，堅定信心，迎難而上，把穩(wěn)增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業(yè)保民生，保護中國經(jīng)濟韌性，努力確保二季度經(jīng)濟實現(xiàn)合理增長和失業(yè)率盡快下降，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。之后的兩天，無論股票市場還是期貨市場，都走出了小幅上漲行情。 由于市場低迷，鋼材產(chǎn)品無法轉(zhuǎn)為商品在市場銷售，煤焦行業(yè)的上游鋼鐵行業(yè)，在鐵水日產(chǎn)量240萬噸左右的高位，鋼材社會總庫存卻一直維持在2200-2250萬噸居高不下，鋼廠虧損經(jīng)營，觸動了煤焦市場下滑。焦炭現(xiàn)貨市場已四輪下跌800元，焦煤市場不同品種也出現(xiàn)400-800元的下滑。山西大部分焦企再次陷入虧損狀態(tài)，也有少部分焦企限產(chǎn)保價。山西地區(qū)主流市場，準一級(濕熄)冶金焦報價2950-3050元/噸;一級(濕熄)冶金焦報價3000-3200元/噸;一級干熄冶金焦報價3600-3700元/噸。但低硫主焦煤價格下滑幅度并不大，目前山西臨汾安澤低硫(S0.5%)價格報價3000元，柳林中硫(S1.3)報價2800元。是焦煤中價格比較堅挺的品種。 分析認為，焦煤市場可能還會反復(fù)筑底來確認底部，但下跌空間有限。 一是，國家穩(wěn)定經(jīng)濟大盤，給予政策支持，宏觀經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)。具體措施方面包括發(fā)行特別國債、啟動汽車消費補貼、降低首付購房比例、地方發(fā)行消費券等，當(dāng)然政策效應(yīng)還有個政策出臺期和影響滯后期，但總體上是對宏觀經(jīng)濟和微觀消費的支持。 二是，鋼鐵消費逐步啟動，庫存出現(xiàn)下降。本周五大主要鋼材品種總庫存下降21.46萬噸或0.96%至2202.69萬噸，比5月初的2250萬噸下降48萬噸。鋼材價格還處于盤整階段，大家所期待的價格上漲，還沒有出現(xiàn)。但隨著經(jīng)濟大盤的政策頻現(xiàn)，基建投資、房地產(chǎn)開工率、汽車市場也會逐步提升，對鋼材的需求將小幅增長，或許這就是為什么鋼材消費低迷不振、鐵水產(chǎn)量反而居高不下，原因是對未來的消費預(yù)期比較看好。 三是，焦煤長協(xié)價穩(wěn)定，給焦煤市場價格以支撐。焦煤市場的集中度遠沒有電煤高，晉陜蒙地區(qū)電煤礦年產(chǎn)1000萬噸的礦井比比皆是，但焦煤礦總體上千萬噸級礦井還是比較少，也導(dǎo)致焦煤的價格比較活躍，大型煤炭企業(yè)也不好左右焦煤的價格。但焦煤長協(xié)價格的相對穩(wěn)定，還是對焦煤價格的底線明顯支撐。表現(xiàn)在資本市場和現(xiàn)貨市場的比價關(guān)系較為明顯。焦煤期貨09合約當(dāng)下跌到2400元附近，受到了支撐反彈。同品種現(xiàn)貨價格由于市場比價關(guān)系，去年以來一直高于長協(xié)價格1000--1500元，目前價格也跌到了2800元，比同品種長協(xié)價格高處400元，焦煤價格表現(xiàn)出企穩(wěn)狀態(tài)。長協(xié)價格的兜底作用還是十分明顯。 四是，進口焦煤逐步增長，但進口總量仍處低位。2022年1-4月國內(nèi)焦煤進口1652萬噸左右，較去年同期增長179萬噸左右?？傮w上看國內(nèi)焦煤進口量確有回升，但進口總量仍在低位運行。從國別看，俄羅斯煤進口增長加快。其中4月份煉焦煤進口量達到近兩年來的高峰，約在170.7萬噸左右。據(jù)山東一些焦化廠用戶反映，俄羅斯焦煤的性價比不高，強度只有50--55，不能單獨使用，還是以配煤居多，其中K10(瘦焦煤)折合國內(nèi)到港約2400元/噸;尚不具備與國內(nèi)同品種焦煤的優(yōu)勢。據(jù)CCTD 觀察，5月份甘其毛都口岸通車量出現(xiàn)快速增長，日前日通車量到450車，且以集裝箱為主，單車裝煤量在120-140噸左右，日均蒙煤進口量在4.5萬噸左右，后期還會增加至500車。大家還要關(guān)注7月中旬蒙古國鐵路通車的利好，屆時甘其毛都進口量或許增幅較為明顯。加上策克口岸逐漸恢復(fù)通車，預(yù)計年內(nèi)進口有望達到2000噸以上。 這一輪市場的下行，是鋼材消費不及預(yù)期，打壓焦炭回落開始的，那市場能不能順勢啟動，還要看鋼材消費的情況。隨著國家保經(jīng)濟大盤的一系列具體政策出臺，防疫政策的的調(diào)控，在失去了 “金三銀四”的旺季之后，鋼廠生產(chǎn)和消費將迎來小幅轉(zhuǎn)機，煤焦市場有止跌企穩(wěn)的跡象。作者： 鈔玉科
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