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| 政策九連發(fā) 煤價走向何方? | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2022/6/21 9:10:43 煤市分析 | ||
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核心提要： 5月份，我國經(jīng)濟逐步克服疫情不利影響，主要指標邊際改善，經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復向好勢頭。當前穩(wěn)增長被放在更加突出位置，國務院和各地方政府一攬子穩(wěn)增長政策措施相繼出臺，穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度開始加大，隨著疫情對政策傳導的制約明顯減少，政策效果將進一步顯現(xiàn)。 國家發(fā)展改革委價格調控監(jiān)管政策系列解讀九連發(fā)，內容從限制中長期合同價格、各環(huán)節(jié)煤炭價格，到禁止捆綁銷售現(xiàn)貨漲價、嚴禁不合理提高流通費用，再到動力煤品種熱值基準的界定。市場監(jiān)管總局出臺《關于查處哄抬價格違法行為的指導意見》，在明確哄抬價格違法行為認定范圍基礎上，提出將對經(jīng)營者構成哄抬價格違法行為的予以處罰。政策面不斷加壓，高煤價政策性風險劇增。 原煤生產(chǎn)同比連續(xù)多月保持兩位數(shù)增長，5月生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長10.3%，增速比上月放緩0.4個百分點。6月正值安全生產(chǎn)月，煤礦會更加注重安全，按有序節(jié)奏進行生產(chǎn)，后續(xù)煤炭產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)增長空間或有限，亟待煤炭優(yōu)質產(chǎn)能的進一步釋放。 5月份，我國進口煤炭2054.9萬噸，未能延續(xù)4月反彈走勢，同環(huán)比均出現(xiàn)回落。歐洲地緣政治爭端影響持續(xù)發(fā)酵，俄羅斯能源出口制約壓力加大，疊加印度極端高溫、南非鐵路運輸矛盾難以化解和澳大利亞雨情反復等多重因素影響，供需失衡疊加物流成本增加，國際煤價一路攀升。 6月份，經(jīng)濟恢復可期，電煤消費回暖預期增強，對煤炭價格形成支撐。另一方面，今年水電發(fā)力較好，替代預期增強，燃煤企業(yè)日均耗煤量增加緩慢。且國家政策“組合拳”威力開始顯現(xiàn)，后續(xù)煤炭價格或將面臨下行有支撐、上漲有壓力，沿價格管控區(qū)間上限波動之勢。 2022年5月煤炭市場運行情況：價格監(jiān)管政策解讀九連發(fā)，煤價維持高位1、原煤生產(chǎn)繼續(xù)較快增長，增速有所放緩 隨著煤炭保供穩(wěn)價政策深入推進，原煤生產(chǎn)繼續(xù)保持較快增長。5月份，生產(chǎn)原煤3.7億噸，同比增長10.3%，增速比上月放緩0.4個百分點，日均產(chǎn)量1187萬噸，較4月日均產(chǎn)量1209萬噸小幅回落。1-5月份，生產(chǎn)原煤18.1億噸，同比增長10.4%。
圖1 2019-2022年月度規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量
圖2 規(guī)模以上工業(yè)原煤產(chǎn)量增速月度走勢 2、煤炭進口量由增轉降 5月份，我國進口煤炭2054.9萬噸，未能延續(xù)4月反彈走勢，較去年同期2104萬噸減少49.1萬噸，同比下降2.33%，上月為增長8.5%;較4月份的2354.9萬噸減少300萬噸，環(huán)比下降12.74%。1-5月份，我國共進口煤炭9595.5萬噸，同比減少1506萬噸，下降13.6%。
圖3 2019-2022年煤炭月度進口量 5月，歐洲地緣政治爭端影響持續(xù)發(fā)酵，俄羅斯能源出口制約壓力加大，疊加印度極端高溫、南非鐵路運輸矛盾難以化解和澳大利亞雨情反復等多重因素影響，供需失衡疊加物流成本增加，國際煤價一路攀升，沖擊歷史高點。5月20日，紐卡斯爾動力煤現(xiàn)貨價達到436.07美元/噸(約合人民幣2921元/噸)。 直至5月最后一周，過高的價格使多國貿(mào)易商對中低熱值動力煤及煉焦煤持觀望態(tài)度，放緩采購節(jié)奏，局部市場轉弱，全球煤炭市場價格承壓下行，歐洲、南非、澳大利亞、印尼煤炭市場價格都出現(xiàn)不同程度的下降。6月3日，歐洲ARA、理查德RB、紐卡斯爾NEWC三港動力煤現(xiàn)貨價格分別報收于320美元/噸、336美元/噸、411.6美元/噸，與去年同期相比上漲244.38%、194.17%、234.01%。
圖4 國際煤炭現(xiàn)貨價格 3、電力生產(chǎn)降幅收窄，全社會日均用電量環(huán)比增長 5月份，發(fā)電6410億千瓦時，同比下降3.3%，降幅比上月收窄1.0個百分點，日均發(fā)電206.8億千瓦時。1-5月份，發(fā)電3.2萬億千瓦時，同比增長0.5%。分品種看，5月份，火電降幅收窄，水電、核電增速加快，風電由增轉降，太陽能發(fā)電增速放緩。其中，火電同比下降10.9%，降幅比上月收窄0.9個百分點;水電增長26.7%，增速比上月加快9.3個百分點;核電增長1.3%，比上月加快0.4個百分點;風電下降0.7%，上月為增長14.5%;太陽能發(fā)電增長8.3%，比上月放緩16.6個百分點。 5月份，全社會用電量6716億千瓦時，同比下降1.3%，日均用電量環(huán)比增長2.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量同比增長6.3%;第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量同比分別下降0.5%、4.4%、2.4%。1-5月，全社會用電量累計33526億千瓦時，同比增長2.5%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、城鄉(xiāng)居民生活用電量分別同比增長9.8%、1.4%、1.6%、8.1%。
圖5 工業(yè)增加值與全社會用電量同比變化情況 4、鐵路部門發(fā)揮優(yōu)勢，大秦線檢修影響有限 5月1-20日，大秦線集中檢修施工，檢修期間每日發(fā)運量維持在100萬噸左右，較滿發(fā)狀態(tài)減少了30萬噸左右。5月20日中午大秦線結束了為期二十天的集中檢修，自22日起大秦線運量達到130萬噸的滿發(fā)狀態(tài)。5月大秦線貨物運輸量完成3383萬噸，同比減少8.96%，日均運量109.13萬噸。1-5月，大秦線累計完成貨物運輸量17132萬噸，同比減少2.33%。 大秦鐵路檢修期間，鐵路部門發(fā)揮全國鐵路調度集中統(tǒng)一指揮的優(yōu)勢，統(tǒng)籌使用機車、車輛等資源，增加京哈、大秦、唐包、瓦日、浩吉等重點通道貨物列車開行數(shù)量，加大疆煤外運力度，壓縮運到時限，為保通保暢工作提供運力支持。5月份，國家鐵路貨運保持強勁增長態(tài)勢，發(fā)送電煤1.1億噸，同比增長7%，全國363家鐵路直供電廠存煤平均達33.4天，保持較高水平。 受大秦線檢修影響，環(huán)渤海港口調入量下降，但因港口封航、張?zhí)凭€保持高發(fā)運量及下游日耗恢復緩慢等諸多因素影響，環(huán)渤海九港庫存保持平穩(wěn)。大秦線檢修結束后，運力恢復至正常水平，環(huán)渤海港口煤炭調入量增加，庫存回升。截至5月31日，北方九港庫存合計2261.8萬噸，略低于2021年同期2463萬噸。
圖6 北方九港庫存合計年度對比 5、采購節(jié)奏放緩，海運費波動下行 5月沿海電廠庫存仍處高位，加之政策等不確定因素增加，終端北上采購節(jié)奏放緩。在此背景下，沿海煤炭市場貨盤不多，沿海海運運價5月中上旬整體保持平穩(wěn)態(tài)勢。5月下旬鐵路運力恢復后，北方港庫存明顯增加。但因全國氣溫低于預期，下游電廠日耗較穩(wěn)定，庫存處于合理范圍內，采購進程趨緩;非電終端保持正常采購，整體采購量有限。海運煤炭市場船貨商談一般，沿海運費波動下行，5月31日，海運煤炭運價指數(shù)OCFI報收于704點，較去年同期1251點下降43.73%。 受所有型船運價指數(shù)上漲提振，5月23日，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)上行至年內高點3369點，其后巴拿馬型和好望角型運費指數(shù)大幅下挫，BDI指數(shù)快速下行。5月31日BDI指數(shù)收于2566點，較本月高點下跌803點，與去年同期基本持平。
圖7 海運煤炭運價指數(shù)(OCFI)
圖8 波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI) 6、煤炭價格監(jiān)管政策解讀九連發(fā)，層層設防抑制高煤價 5月，在國家發(fā)展改革委統(tǒng)一部署下，山西、陜西、內蒙古等重點省區(qū)發(fā)展改革委會同市場監(jiān)管部門，組織當?shù)孛禾亢碗娏ζ髽I(yè)、行業(yè)協(xié)會、煤炭交易中心召開專題會議，就國家發(fā)展改革委《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》(發(fā)改價格〔2022〕303號)和《關于明確煤炭領域經(jīng)營者哄抬價格行為的公告》(2022年第4號)的核心內容和政策要求，進行了系統(tǒng)講解并現(xiàn)場釋疑解惑，提醒督促煤炭生產(chǎn)經(jīng)營者依法合規(guī)經(jīng)營，引導煤炭價格運行在合理區(qū)間。 自5月起，國家發(fā)展改革委連發(fā)價格調控監(jiān)管政策系列解讀，從限制中長期合同價格、各環(huán)節(jié)煤炭價格，到禁止捆綁銷售現(xiàn)貨漲價、嚴禁不合理提高流通費用，再到動力煤品種熱值基準的界定，同時明確了哄抬價格處罰標準，禁止虛抬煤價，并督促各地發(fā)展改革委嚴格督查限價執(zhí)行情況。至此，高煤價政策性風險劇增，主產(chǎn)地煤炭價格高位保持平穩(wěn)。 7、電企庫存漲日耗降，市場價格在限價區(qū)間內高位震蕩 隨著疫情得到控制，復工復產(chǎn)有序進行，煤電企業(yè)發(fā)電量和煤炭日耗逐步回升直至轉為正增長，但仍低于去年同期。 根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，5月26日當周納入其統(tǒng)計的燃煤企業(yè)煤炭入廠量環(huán)比增加速度高于耗量，庫存繼續(xù)保持上漲。電廠整體庫存環(huán)比增加279萬噸，同比增加2720萬噸，庫存可用天數(shù)25.0天，繼續(xù)保持兩年同期的最高水平。中電聯(lián)CECI采購經(jīng)理人指數(shù)庫存分指數(shù)51.73%，環(huán)比上升0.43個百分點，連續(xù)9期處于擴張區(qū)間。 5月疫情影響尚未完全消除，且全國大部分地區(qū)氣溫低于預期，電企日耗處于偏低水平。另一方面，市場監(jiān)控政策持續(xù)加強，貿(mào)易商主動出貨意愿增強，但在發(fā)運成本支撐下，市場采購價格并未向下松動，在限價區(qū)間內保持高位震蕩之勢。5月27日，中國沿海電煤采購價格指數(shù)(CECI沿海指數(shù))綜合價5500大卡規(guī)格品報收于858元/噸，較4月底829元/噸上漲29元，與2021年同期770元/噸相比上漲7.66%;市場交易價5500大卡規(guī)格品報收于1255元/噸，較4月底1167元/噸上漲88元，與2021年同期896元/噸相比上漲40.07%。
圖9 中國沿海電煤采購價格指數(shù)(CECI沿海指數(shù)) 8、動力煤期貨資金繼續(xù)流出，價格小幅震蕩 5月，動力煤期貨資金繼續(xù)流出，持倉量不斷下降，5月31日動力煤期貨持倉量降至475手。價格方面，動力煤現(xiàn)貨價格暫時企穩(wěn)，期貨價格繼續(xù)保持小幅震蕩走勢，5月31日收于880元/噸。
圖10 動力煤期貨走勢 煤炭市場展望：經(jīng)濟回歸可期，煤炭需求或將轉旺1、穩(wěn)經(jīng)濟措施生效，疫情好轉景氣度回升 5月我國經(jīng)濟逐步克服疫情不利影響，主要指標邊際改善，經(jīng)濟呈現(xiàn)恢復向好勢頭。 5月份，我國制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)全面回升，分別為49.6%、47.8%和48.4%，雖仍低于臨界點，但明顯高于上月2.2、5.9、5.7個百分點。這表明我國制造業(yè)、非制造業(yè)景氣水平明顯改善，生產(chǎn)經(jīng)營景氣水平有所恢復。 5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.7%，增速比4月加快3.6個百分點;社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅比4月收窄4.4個百分點;貨物進出口總額同比增長9.6%，增速比4月加快9.5個百分點。5月份各項主要指標的積極變化，表明穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施正在顯效，疫后經(jīng)濟開始復蘇。 隨著各地開展常態(tài)化核酸檢測，預計未來疫情雖仍有可能反復，但幅度可控，規(guī)?；磸椀母怕氏陆?，對經(jīng)濟的掣肘有望明顯減少。當前國家再次定調把穩(wěn)增長放在更加突出位置，從國務院到各地方政府，一攬子穩(wěn)增長政策措施相繼出臺，隨著政策執(zhí)行力度加大，疫情對政策傳導的制約明顯減少，政策效果將進一步顯現(xiàn)。
圖11 中國制造業(yè)PMI 2、6月逢安全生產(chǎn)月，煤礦安全生產(chǎn)要求趨嚴 保供增產(chǎn)不能忽視安全生產(chǎn)。國家礦山安全監(jiān)察局下發(fā)《關于開展礦山安全生產(chǎn)大檢查工作的通知》(礦安〔2022〕71號)，要求至黨的二十大結束，各級礦山安全監(jiān)管監(jiān)察部門在地方黨委和政府的統(tǒng)一領導下，組織開展礦山安全生產(chǎn)大檢查，全面提升全國礦山安全生產(chǎn)水平。 國家礦山安全監(jiān)察局消息顯示，5月3日至9日，礦山零星事故多發(fā)，全國礦山共發(fā)生一般事故12起，死亡13人。另據(jù)央視報道，2022年6月5日23時40分許，山東泰安市新泰市羊泉礦業(yè)有限公司發(fā)生冒頂事故，事故造成2人死亡，2人受傷。 6月正值安全生產(chǎn)月，隨著安全管理要求趨嚴，煤礦會更加注重安全，按有序節(jié)奏進行生產(chǎn)，部分煤礦因安全考慮將進行倒采工作面，后續(xù)煤炭產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)增長空間或有限。 3、提升煤炭供給能力，仍待先進產(chǎn)能釋放 今年以來，煤炭產(chǎn)量同比已連續(xù)多月保持兩位數(shù)快速增長，但近兩個月環(huán)比有所回落。近日，鄂爾多斯市人民政府發(fā)布了《鄂爾多斯市煤炭增產(chǎn)保供穩(wěn)價工作實施方案》，對各旗指定的煤炭日產(chǎn)量目標合計為290萬噸，加上其他地區(qū)40萬～50萬噸的日產(chǎn)量，預計未來內蒙古日產(chǎn)量目標最高為340萬噸左右。而4月份內蒙古日均產(chǎn)量316.5萬噸，1-4月日均產(chǎn)量已達326萬噸。 當前“迎峰度夏”已經(jīng)到來，產(chǎn)煤大省不斷加大煤炭保供力度。近日，山西省發(fā)展改革委表示，在確保安全的前提下，山西對符合核增條件的煤礦“應核盡核、應增盡增”，加快具備條件的停建緩建煤礦復工建設，有序推進煤炭資源接續(xù)配置，適度布局先進產(chǎn)能項目。內蒙古也提出，在確保安全清潔高效利用的前提下，有序釋放煤炭優(yōu)質產(chǎn)能。 近日，應急管理部、國家能源局等四部門發(fā)布《關于加強煤炭先進產(chǎn)能核定工作的通知》(應急〔2022〕50號)。通知要求，安全保障能力建設符合《國務院辦公廳關于進一步加強煤礦安全生產(chǎn)工作的意見》有關規(guī)定，生產(chǎn)系統(tǒng)具備增產(chǎn)能力，且符合煤礦生產(chǎn)能力核定基本條件的煤礦，經(jīng)煤礦認真核算、企業(yè)開展全面安全檢查和企業(yè)主要負責人簽字后，地方煤礦由省級煤礦生產(chǎn)能力主管部門、中央企業(yè)煤礦由集團總部報經(jīng)煤電油氣運保障工作部際協(xié)調機制同意，開展先進產(chǎn)能核定工作。通知要求，核增產(chǎn)能煤礦要積極承擔電煤增產(chǎn)保供責任，核增產(chǎn)能形成的新增產(chǎn)能必須全部按國家政策簽訂電煤中長期合同。通知有效期至2023年3月31日。隨著該通知的實施，煤炭先進產(chǎn)能有望進一步釋放。 4、政策“組合拳”威力顯現(xiàn)，煤炭價格上漲壓力大 6月隨著全國氣溫季節(jié)性上升，夏季負荷支撐逐步增強。同時，上海順利解封，疫情對長三角經(jīng)濟的負面沖擊將基本消退，沿海經(jīng)濟活力或延續(xù)平穩(wěn)復蘇態(tài)勢，且多省已完成新增地方政府債券發(fā)行任務，固定資產(chǎn)投資將加速，從而對上下游產(chǎn)業(yè)形成拉動作用，助力工業(yè)用能聯(lián)動回增。在諸多利好因素下，電煤消費回暖預期增強，對煤炭價格形成支撐。 另一方面，今年來水豐沛，江南中南部、華南降雨偏多，三峽水庫流量處于歷史高位，水電發(fā)力較好，替代預期增強。且近期國內疫情影響尚未全面消退，煤電日均耗煤量增加緩慢。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，6月3-9日當周，納入其統(tǒng)計的燃煤發(fā)電企業(yè)日均耗煤量環(huán)比增長3.3%，同比減少13.5%。電煤供需緊張格局在一定程度上得以緩解。 國家發(fā)展改革委通過步步深入地對煤價監(jiān)管政策進行解讀，不斷向市場釋放政策信號，推動市場形成煤價下降預期，引導煤價回歸合理區(qū)間。6月10日，市場監(jiān)管總局出臺《關于查處哄抬價格違法行為的指導意見》，在明確哄抬價格違法行為認定范圍基礎上，提出將對經(jīng)營者構成哄抬價格違法行為的予以處罰;市場監(jiān)管部門將充分運用市場化、法治化手段，加強重點區(qū)域、重點環(huán)節(jié)、重點商品的價格監(jiān)管，對性質嚴重、社會影響大的典型案例公開曝光，發(fā)揮震懾和警示作用。 從實際情況看，國家政策“組合拳”威力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，后續(xù)煤炭價格或將面臨下行有支撐、上漲有壓力，沿價格管控區(qū)間上限波動之勢。 (本報告數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中電聯(lián)官網(wǎng)、中國煤炭市場網(wǎng)、WIND、煤炭江湖)作者： 劉純麗
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