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摘要

本周煉焦煤市場(chǎng)成交活躍度明顯提升，從今日智庫追蹤的競(jìng)拍成交來看，多數(shù)成交價(jià)較上期均有所上漲，上漲幅度不等，個(gè)別漲幅近200左右。

從目前上漲邏輯來看，主要是下游鋼廠的復(fù)產(chǎn)預(yù)期所致。期貨盤面連續(xù)數(shù)日率先上漲，盤面驅(qū)動(dòng)邏輯是鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，現(xiàn)貨市場(chǎng)煤焦大幅降價(jià)之后，鋼廠利潤逐步已有所修復(fù)，近日高爐復(fù)產(chǎn)逐步已在推進(jìn)，部分鋼廠對(duì)原料雙焦采買有一定補(bǔ)庫，加之期現(xiàn)貿(mào)易商進(jìn)場(chǎng)、現(xiàn)貨貿(mào)易商適當(dāng)抄底，帶動(dòng)煉焦煤現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較前期有相對(duì)好轉(zhuǎn)，部分小幅反彈，但今日智庫認(rèn)為：目前這一輪漲勢(shì)持續(xù)的時(shí)間和反彈的幅度還有待繼續(xù)觀察，這一輪漲勢(shì)或十分短暫，理由如下：

一、近期競(jìng)拍市場(chǎng)成交活躍，主要源于貿(mào)易商入場(chǎng)帶動(dòng)，其中不乏眾多期現(xiàn)貿(mào)易投機(jī)者。臨近09合約交割月，盤面持續(xù)上漲，期現(xiàn)投機(jī)商加大現(xiàn)貨采買?，F(xiàn)貨貿(mào)易商伺機(jī)有所抄底，因而近日成交有所好轉(zhuǎn)。

二、目前整體市場(chǎng)走勢(shì)依舊是看需求側(cè)，預(yù)計(jì)鋼材市場(chǎng)供給側(cè)恢復(fù)快于需求側(cè)。因?yàn)殇搹S利潤修復(fù)之后，產(chǎn)量供應(yīng)端將率先恢復(fù)，而鋼材市場(chǎng)需求端“強(qiáng)基建、弱地產(chǎn)”單一引擎驅(qū)動(dòng)，基建發(fā)力難以彌補(bǔ)地產(chǎn)所造成的缺口，難當(dāng)穩(wěn)增長重任。而目前地產(chǎn)拖累依舊，短期難有改觀。雖然房地產(chǎn)“停貸”事件或有望平息，但對(duì)居民購房意愿的負(fù)向沖擊短期未必能消除。這勢(shì)必延緩商品房銷售降幅收窄的進(jìn)程，并拖累整體經(jīng)濟(jì)?？硕鸸嫉?月份數(shù)據(jù)已有所顯示：2022年7月，企業(yè)整體銷售延續(xù)上半年的表現(xiàn)，TOP100房企實(shí)現(xiàn)單月銷售操盤金額5231.4億元，略高于上半年月均水平。環(huán)比降低28.6%，降幅較往年30%左右的平均水平基本持平;同比降低39.7%，降幅略有收窄。目前，市場(chǎng)整體需求和購買力透支、行業(yè)信心也處在低位，短期內(nèi)企業(yè)去化壓力仍然較大。

三、近兩日現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn)也說明了鋼材需求并沒有實(shí)質(zhì)性的改觀。由于鋼廠前期限產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)量供給端收縮，供需面的局部好轉(zhuǎn)，隨著鋼廠的再次復(fù)產(chǎn)將會(huì)打擊稍微提振的市場(chǎng)信心，鋼材價(jià)格還將面臨回調(diào)。

綜上所述，短期的煉焦煤市場(chǎng)的回暖或?qū)⑹菚一ㄒ滑F(xiàn)，貿(mào)易商謹(jǐn)慎被套牢，別讓上車變?nèi)肟?