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| 【今日分析】動(dòng)力煤市場(chǎng)波動(dòng)空間有限 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2023/10/30 10:00:20 煤市分析 | ||
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大秦線檢修結(jié)束后港口庫存快速上升，疊加需求釋放持續(xù)不及預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)挺價(jià)信心趨弱，價(jià)格承壓持續(xù)下跌。截至10月27日，CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)(5500大卡)為984元/噸，較月內(nèi)高點(diǎn)下跌60元/噸，與9月末基本持平。后期來看，市場(chǎng)前期對(duì)供給收縮的預(yù)期可能有所高估，而需求也不存在超預(yù)期增長(zhǎng)的條件，因此價(jià)格波動(dòng)的空間可能將較為有限。 供給端收縮預(yù)期有所改善 一是煤炭生產(chǎn)形勢(shì)有望逐漸好轉(zhuǎn)。下半年以來，受煤礦事故頻發(fā)影響，煤炭產(chǎn)量釋放受到抑制，7-9月份全國(guó)煤炭產(chǎn)量11.5億噸，較去年同期僅增長(zhǎng)0.8%。而隨著安全生產(chǎn)形勢(shì)逐漸好轉(zhuǎn)以及冬季保供預(yù)期升溫，10月下旬以來煤礦開工情況已經(jīng)有所改善，預(yù)計(jì)煤炭產(chǎn)量在11月份能夠恢復(fù)至高位水平。測(cè)算今年煤炭產(chǎn)量能夠達(dá)到47.0億噸左右，同比增加1.4億噸，增長(zhǎng)3.0%。 二是進(jìn)口量具備保持高位的基礎(chǔ)。今年煤炭進(jìn)口量持續(xù)保持高位水平(1-9月累計(jì)進(jìn)口34765萬噸，同比增長(zhǎng)73.1%)，雖然進(jìn)入11月份后，受國(guó)際能源需求釋放、天氣對(duì)運(yùn)輸?shù)挠绊懸约坝∧崦禾砍隹诓淮_定性增加等因素抑制，煤炭進(jìn)口量出現(xiàn)減量的可能性較大，但是從目前的高頻進(jìn)口數(shù)據(jù)看，10月份進(jìn)口量仍有可能超出市場(chǎng)預(yù)期，疊加國(guó)際煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系仍顯寬松，因此預(yù)計(jì)10-12月月均進(jìn)口量仍能夠保持在3500萬噸以上水平。 需求難有超預(yù)期增長(zhǎng) 一是預(yù)計(jì)電煤需求增長(zhǎng)有限。近期宏觀方面利好政策較多，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍值得期待，疊加進(jìn)入冬季后，電煤消費(fèi)也將季節(jié)性提升，但是當(dāng)前電企煤炭庫存處于歷史絕對(duì)高位，疊加四季度保供力度提升和進(jìn)口煤補(bǔ)充，因此預(yù)計(jì)對(duì)市場(chǎng)釋放的需求仍將較為有限。 二是非電需求或有小幅回落。在需求和利潤(rùn)支撐下，三季度以來不少化工產(chǎn)品的開工率維持歷史高位水平，對(duì)煤炭的采購消費(fèi)需求較為強(qiáng)勁，但是進(jìn)入冬季后，不少地區(qū)的化工企業(yè)面臨環(huán)保的約束，因此開工率或有小幅回落。另外，目前冬儲(chǔ)民用采購需求也已經(jīng)進(jìn)入尾聲，后期民用采購需求對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)也將明顯減弱。 三是中間環(huán)節(jié)庫存處于同期高位。9月中旬以來，港口庫存止降轉(zhuǎn)增，特別是10月中旬以來，港口累庫速度明顯加快。截至10月25日，環(huán)渤海主要港口煤炭庫存為2659.8萬噸,高于去年同期39.2%。 綜合來看，隨著產(chǎn)地生產(chǎn)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)庫存提升以及進(jìn)口煤市場(chǎng)保持平穩(wěn)，前期市場(chǎng)擔(dān)心的供給偏緊預(yù)期在逐漸弱化，盡管旺季需求預(yù)期存在，但是在電企庫存偏高、非電需求回落預(yù)期下，市場(chǎng)供需矛盾并不突出，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)格的波動(dòng)空間料將有限。 作者： 弘墨
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