焦煤價格2023年走出“V”字形,上市煤企業(yè)績或迎“史上第二佳” | |||
煤炭資訊網(wǎng) | 2023/12/27 9:23:09 煤市分析 | ||
今年焦煤市場經(jīng)歷了大幅波動,價格呈現(xiàn)出過山車般的走勢,但全年總體仍保持較高水平,一定程度超出市場預期,今年上市煤企或交出“史上第二佳”的業(yè)績單。 多位山西地區(qū)焦煤行業(yè)人士對財聯(lián)社記者表示,今年焦煤保持在較高價格的主要原因一方面是國內鋼鐵行業(yè)需求較好,產(chǎn)量較去年或略有增長,另一方面則是國內焦煤供給端有所縮量,同時海外澳煤價格持續(xù)倒掛,導致市場供需結構整體偏緊。 有焦煤行業(yè)上市公司股價創(chuàng)出歷史新高,部分業(yè)內人士對2024年的市場行情保持積極態(tài)度。山西焦煤公司人士對財聯(lián)社記者表示:“未來焦煤資源的稀缺性將會越來越得到市場重視,我們對明年的市場保持樂觀。”淮北礦業(yè)公司董事長孫方也在業(yè)績會上回答記者提問時表示,中長期維度下行業(yè)仍將維持景氣。 全年價格呈V字形走勢,需求預期與安全事故影響貫穿全年 今年焦煤價格整體呈“V”字形走勢,年初時山西地區(qū)主焦煤市場價格約為2400元/噸,從年后開始,冶金煤市場價格逐步走低,到四月份時,蒙5#原煤報價從3月的2000元/噸跌到5月中旬的1180元/噸,山西地區(qū)主焦煤價格較年內高點降價也超過1000元/噸。從六月中旬至七月,山西地區(qū)焦煤價格快速反彈回2000元/噸附近,八月后煤價保持緩慢回升走勢,至十二月時山西地區(qū)主焦煤已回到年初的價格水平。 部分上市煤企長協(xié)價格則在年末還沒有回到年初的高點。一、二季度淮北地區(qū)主焦煤長協(xié)價格約為2440元/噸,在二季度后期,由于下游鋼廠與焦企拉運積極性下降,三季度長協(xié)價格提前在六月初進行下調,淮北地區(qū)價格下降500元/噸至1940元/噸,四季度隨著市場價格的回升,長協(xié)價格也漲至2000元/噸以上。 各地煤價由于煤質及區(qū)域供需環(huán)境不同,市場價格及長協(xié)價格有一定差別,如5月上旬前平頂山焦煤車板價仍保持在2500元/噸以上,而四季度長協(xié)為2120元/噸,相較淮北地區(qū)主焦煤價格稍高。 造成今年焦煤價格出現(xiàn)“V”字形走勢的原因,主要是市場需求預期變化以及安全事故帶來的供給端變化,而下游鋼廠和焦企的低庫存戰(zhàn)略則起到了助漲助跌的作用。 年初市場信心受宏觀經(jīng)濟復蘇,強勁需求預期強勢支撐煤價,下游需求有所恢復,鋼廠高爐開工率節(jié)后環(huán)比逐步提升,焦煤需求也有望逐步累加,煤價走勢預期改善,一季度焦煤價格保持高點。掌上煤焦副總經(jīng)理陳亮對財聯(lián)社記者表示:“年初時由于疫情影響消退,整個產(chǎn)業(yè)鏈對市場需求預期比較樂觀,對焦煤價格有一定支撐。” 二季度,由于鋼鐵行業(yè)競爭加劇,鋼企虧損幅度擴大,對上游原燃料價格形成沖擊,國內焦煤價格連續(xù)下跌,下游鋼企的市場環(huán)境變化導致焦煤業(yè)內人士對行業(yè)經(jīng)營環(huán)境的預期作出調整。平煤股份公司人士當時在回答財聯(lián)社記者提問時稱:“焦煤價格急跌的底層邏輯在于需求恢復低于預期,鋼鐵行業(yè)虧損面進一步擴大。” 在預期出現(xiàn)重大變化的情況下,鋼企和焦企開始減少采購,對煤價產(chǎn)生助跌作用,五月份焦煤價格跌至年內谷底。陳亮告訴財聯(lián)社記者,彼時焦煤市場價格下跌幅度較大,已經(jīng)逼近了理論上的焦煤成本價,部分管理水平較好的煤企或有200-400元/噸左右利潤。 七月初蒙古那達慕大會召開,業(yè)內擔憂會影響蒙煤進口情況,同時房地產(chǎn)“金融十六條”適用期延長至2024年12月31日,房地產(chǎn)悲觀預期邊際改善,黑色系預期改善,煤價開始上漲。中煤華利淘煤網(wǎng)商情中心薛經(jīng)理表示,市場對地產(chǎn)政策改善預期較強,煤價也隨著預期改善出現(xiàn)上漲。 同時山西省、陜西省、內蒙古自治區(qū)三大煤礦主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)出現(xiàn)安全生產(chǎn)事故,為此各省分別出臺了遏制礦山企業(yè)瞞報生產(chǎn)安全事故行為辦法、并對煤礦安全生產(chǎn)工作開展了督導檢查。當時有山西地區(qū)煤炭貿易商告訴財聯(lián)社記者,當?shù)囟嗉颐旱V已停產(chǎn)進行安全檢查,造成主焦煤的供給大幅減少。 九、十月鋼廠、焦企低庫存戰(zhàn)略的負面影響開始出現(xiàn),國慶前補庫的需求造成焦煤需求大增,而在安全檢查供給減少的環(huán)境下,供需出現(xiàn)嚴重失衡,焦煤價格再度上漲。而十一月后,山西呂梁永聚煤業(yè)火災事故導致山西等地煤礦安全檢查再度升級,焦煤供給再度趨緊。汾渭數(shù)字信息技術有限公司研究院侯曄對財聯(lián)社記者表示,目前山西地區(qū)安全檢查再度加嚴,相關部委派出了安全檢查組進駐各煤企。 上市煤企利潤或創(chuàng)歷史第二佳,明年一季度長協(xié)價格預期變化不大 今年焦煤價格波動幅度較大,但全年平均價格總體仍保持在較高水平,在煤焦鋼行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中,焦煤企業(yè)仍然占據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈利潤的最大份額。 而今年焦煤企業(yè)的盈利能力超出了業(yè)內人士及行業(yè)分析人士的預期。年初有上市煤企公司管理層人士曾對財聯(lián)社記者判斷:“當鋼企經(jīng)營環(huán)境變化后,會帶動上游行業(yè)的經(jīng)營也發(fā)生變化,而這個傳導時間一般是半年。” 上半年焦煤行業(yè)變化與該業(yè)內人士分析一致,但下半年的供給端意外變化導致煤企盈利能力再度回升。 據(jù)陳亮介紹,以山西地區(qū)為例,市場公認的原煤開采成本約為400-500元/噸,而精煤洗出率一般在60%-70%,部分可能更高。按此計算,結合全年煤價波動情況分析,煤企全年保持盈利,僅三季度盈利水平有所收窄。 從上市公司前三季度財務報表來看,多數(shù)焦煤類上市企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)明顯下滑。如平煤股份三季報顯示,前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入230.96億元,同比下降18.10%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤31.38億元,同比下降33.63%。此外,山西焦煤、盤江股份、上海能源Q3單季度盈利均同比下滑超六成,環(huán)比下滑超四成。 但這主要是由于多數(shù)煤企采用長協(xié)定價機制,導致焦煤市場價格傳導有滯后性,導致多數(shù)煤企三季度長協(xié)定價較去年同期或上半年有明顯下降。雖然市場價格在三季度逐漸回升,但當季長協(xié)定價窗口已過,多數(shù)上市煤企三季度焦煤價格仍執(zhí)行較低水平價格。 但四季度長協(xié)價格在三季度市場煤價上漲的帶動下有所回升。四季度焦煤長協(xié)價格有所回升。淮北礦業(yè)公司董事長孫方稱,四季度公司煉焦精煤長協(xié)價格較三季度平均上調約175元/噸,調價后約2000元/噸。而山西地區(qū)焦煤長協(xié)價格也回升至2000元/噸以上。 四季度焦煤長協(xié)價格上漲,同時下游拉運積極性增加,上市煤企的四季度盈利能力或高于二三季度。 有多數(shù)機構對焦煤類上市公司業(yè)績作出樂觀預期,上市煤企今年或創(chuàng)出“歷史第二佳”的業(yè)績。如開源證券分析認為山西焦煤四季度利潤超過14億元,2023年實現(xiàn)歸母凈利潤70.6億元,僅低于2022年的107.22億元。國投證券近期研報認為淮北礦業(yè)2023年或實現(xiàn)營業(yè)收入680億元,實現(xiàn)凈利潤63.28億元,僅低于2022年的70.1億元。 焦煤行業(yè)的盈利能力或保持至明年一季度,侯曄告訴財聯(lián)社記者,由于安全工作組的檢查工作或持續(xù)至明年五月,在此之前焦煤市場供給情況或不會出現(xiàn)重大變化。 由于目前焦煤市場價格仍高于長協(xié)價格300-400元/噸,而市場供需短期仍處于緊平衡狀態(tài)。陳亮預期明年一季度焦煤企業(yè)長協(xié)價格或不會出現(xiàn)大幅變化,或與今年四季度基本保持一致。
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