高庫存形成壓制,12月市場煤價如何? | |||
煤炭資訊網(wǎng) | 2023/12/7 9:03:57 煤市分析 | ||
進(jìn)入11月,市場煤價格整體振蕩運行,無趨勢性行情。目前高庫存壓力與迎峰度冬需求預(yù)期之間存在博弈,港口以及終端電廠的高庫存對市場煤價格上漲形成壓制。 進(jìn)入11月,市場煤價格整體振蕩運行,無趨勢性行情。以港口下水煤價格為例,5500大卡下水煤在每噸920元至980元之間運行,5000大卡下水煤在每噸800元至860元之間運行,這段時間市場情緒也曾出現(xiàn)多次轉(zhuǎn)變,不過價格波動幅度較小。 從10月中旬開始,市場煤價格進(jìn)入一個回落期,下跌趨勢一直延續(xù)到11月初。價格回落后,貿(mào)易商看漲情緒升溫,詢貨有所增多,加上第一次寒流來襲且水電價進(jìn)入快速回落期,煤炭市場受到一定帶動,價格企穩(wěn)反彈。隨后在高庫存的壓制下,市場情緒又開始轉(zhuǎn)弱。進(jìn)入11月下旬,當(dāng)港口5000大卡下水煤價格再次回落至每噸800元左右時,供應(yīng)方出貨意愿降低,疊加第二波寒潮降溫來臨,市場對電廠日耗回升有一定預(yù)期,價格小幅反彈。但這波寒潮影響時間較短,后續(xù)多地氣溫有所回升,且沿海地區(qū)受影響較小,電廠日耗環(huán)比增速略有放緩。電廠在高庫存的情況下,對高價接受程度有限,疊加港口高庫存疏港壓力加大,市場煤價格反彈支撐不足,短暫上漲后開始企穩(wěn)。 進(jìn)入12月,筆者預(yù)計市場煤短期仍難有趨勢性行情,仍以振蕩為主。 從供應(yīng)端來看,山西、陜西和內(nèi)蒙古三地66個樣本煤礦和鄂爾多斯煤炭日產(chǎn)量相對穩(wěn)定。近期,煤礦安全生產(chǎn)壓力加大,國內(nèi)煤炭供應(yīng)也受到一定擾動,特別是煉焦煤生產(chǎn)受到的影響較大。從動力煤來看,產(chǎn)地市場相較港口市場更加穩(wěn)定,坑口價格略偏強運行,從產(chǎn)地到港口發(fā)運持續(xù)處于倒掛狀態(tài),貿(mào)易商在前期采購一波后目前較為謹(jǐn)慎。 再看港口市場,大秦線除開天窗外目前基本保持滿發(fā)狀態(tài),中國鐵路呼和浩特局集團(tuán)發(fā)運量維持在低位。11月前半個月,在拉運船舶明顯偏少以及封航影響下,北方港煤炭調(diào)出量偏低,庫存從月初的2567萬噸增至月中最高點2750萬噸?;窘咏陜?nèi)庫存最高點,庫容緊張,疏港壓力增大,高庫存對價格形成較大壓制。11月后半月,隨著拉運船舶增加,庫存有一定下降。11月28日,環(huán)渤海八港煤炭庫存為2650萬噸,同比增加600多萬噸,仍處于絕對高位。華東地區(qū)港口從10月中旬開始持續(xù)壘庫;江西港口經(jīng)過10月壘庫后,11月以來處于中高位小幅去庫狀態(tài);華南地區(qū)港口庫存偏穩(wěn)定;全國主流港口煤炭庫存水平處于歷年同期中高位水平。
從進(jìn)口煤來看,10月我國進(jìn)口煤數(shù)量回落至3599萬噸,不過同比增幅仍達(dá)到23%,高于往年同期。10月進(jìn)口煤與內(nèi)貿(mào)煤價差收窄,11月以來進(jìn)口煤價格波動幅度較小,整體仍維持一定價差優(yōu)勢。從終端電廠的招標(biāo)來看,采購進(jìn)口煤仍較積極,預(yù)計12月進(jìn)口煤數(shù)量仍會維持在相對高位,對沿海電廠庫存有一定補充作用。 從需求情況來看,目前水電回落逐步加快,水電絕對量已回落至季節(jié)性低位,替代作用減弱。從11月開始,電廠日耗基本進(jìn)入抬升期,目前基本達(dá)到旺季中高位的日耗水平,表現(xiàn)相對較好。預(yù)計12月沿海電廠日耗增速有所放緩,仍有較大的上升空間,但目前電廠庫存偏高,采購壓力不大。 綜上所述,目前高庫存壓力與迎峰度冬需求預(yù)期之間存在博弈,港口以及終端電廠的高庫存對市場煤價格上漲形成壓制。而當(dāng)前需求仍處于上升期,12月基本是冬季電廠日耗最高的時候,且今年春節(jié)假期偏晚,節(jié)前高日耗的時間相對較長,終端仍需進(jìn)行采購來維持庫存。預(yù)計12月,市場煤價格仍以振蕩運行為主,如果電廠日耗上升較快,也存在小幅上漲的可能。
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