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近兩日，港口5000大卡報價和詢價均有所上調(diào)，盡管延續(xù)性較差，但這對春節(jié)以來近一個月持續(xù)下行的港口動力煤市場，尤其是賣方來說，無疑是“曙光”所在。

對于此次部分煤種價格的反彈，主要原因在于下游需求的小規(guī)模釋放，疊加發(fā)運倒掛的成本支撐，以及賣方挺價心理的影響，當然還有市場恐慌情緒的消退，進口煤價格優(yōu)勢的減弱也存在一定的支撐。

那么本輪價格反彈之路又能走多遠?后續(xù)支撐因素又有哪些?

需 求 端

日前，沿海八省電廠日耗升至200萬噸附近，而去年同期，由于正值春節(jié)長假后的恢復期，沿海電廠日耗只有141萬噸。雖然可比性存在一定的時間差，但如果后續(xù)經(jīng)濟恢復力度超負荷甚至超預期，那么這一趨勢存在延續(xù)的可能。

更為重要的是，近一周來，全國重點電廠存煤量快速下降，跌至8500萬噸左右，較去年同期基本持平。這也在一定程度上從側(cè)面反映了社會面開始復工復產(chǎn)的情況。

供 應 端

雖然保供仍在持續(xù)，目前產(chǎn)地煤礦開工率保持高位，但同比來看卻是下降的。而且從近期的各種消息來看，部分地區(qū)安檢力度有所增強，尤其是針對超產(chǎn)情況，這與前兩年的情況有所出入，或?qū)⒂绊懨旱V產(chǎn)量出現(xiàn)收縮。此外，3月份重要會議的召開也將促使安檢力度加大。

而進口煤價格優(yōu)勢的削弱短期內(nèi)也將延續(xù)，疊加4月1日煤炭進口稅的恢復，一定程度上也有利于內(nèi)貿(mào)煤價格的走穩(wěn)。

趨 勢

但相對來看，不利因素仍然更加明顯。港口、電廠中下游庫存水平較高，保供繼續(xù)，長協(xié)百分百覆蓋下進煤量同處高位，且臨近傳統(tǒng)淡季;部分港口去庫壓力仍然較大，存在加快貿(mào)易商出貨的可能;水泥限產(chǎn)力度較大，開工率偏低;化工行業(yè)僅尿素相對表現(xiàn)較好。

很顯然，目前港口動力煤市場的基本面不足以支撐價格出現(xiàn)趨勢性上漲走勢，反彈可能更多的是市場情緒的一種體現(xiàn)。預計在剛需支撐下近期港口價格將整體偏穩(wěn)，中長期仍面臨下行壓力。