連跌四輪,焦炭后市能否止跌? | |||
煤炭資訊網(wǎng) | 2023/4/24 9:32:19 煤市分析 | ||
4月23日0時起,河北、山東地區(qū)部分鋼廠對焦炭采購價下降100元/噸。 “跌跌跌,進(jìn)入4月份,焦炭連跌四輪了。”河北某焦化企業(yè)人士說。 期貨日報記者注意到,目前焦炭市場已提出第四輪下跌,幅度為100元/噸。截至目前,焦炭下跌累計300元/噸,其中前兩輪下跌幅度在50元/噸左右,后期下跌幅度擴(kuò)大至100元/噸。本次下跌自4月初開始,累計跌幅在400—500元/噸。 “今年4月初至今,鋼廠連續(xù)四輪調(diào)降焦炭現(xiàn)貨價格,每輪跌幅100元/噸。焦炭價格此輪下跌的原因有兩方面:一方面,原材料焦煤受自身供應(yīng)顯著增加等因素影響,價格自3月初以來持續(xù)走弱,失去成本支撐后,焦價跟隨焦煤下跌;另一方面,近期鋼材需求表現(xiàn)不及預(yù)期,去庫存速度放緩,鋼材價格承壓回調(diào),致使鋼廠利潤收縮,遂通過調(diào)降焦價將需求壓力向原材料端傳導(dǎo)。”中鋼期貨煤焦研究員馮艷成說。 一德期貨黑色事業(yè)部高級分析師張源告訴記者,下游鋼材市場目前需求表現(xiàn)依然不樂觀,周五盤面下跌幅度較大,鋼廠出貨壓力增加。目前電路利潤已經(jīng)被吞噬,高爐方面,華東地區(qū)尚有一定利潤空間,但其他地區(qū)基本也處于虧損狀態(tài),鋼廠減產(chǎn)意愿提升。從排產(chǎn)計劃來看,鋼廠高爐5—6月份檢修力度有所增大,制約焦炭等原料需求。而從焦炭自身來看,由于原煤價格下跌,焦化廠利潤空間近期反而有所擴(kuò)大,對焦炭供應(yīng)形成正面影響,反而進(jìn)一步加劇供需壓力,使得整體供應(yīng)保持在中性偏高水平。 焦炭價格下調(diào)的同時,焦煤價格也出現(xiàn)不同幅度的下跌。張源告訴記者,焦煤方面,節(jié)后至今整體下跌幅度相對較高,山西地區(qū)中主焦累計跌幅超過600—700元每噸,跌幅遠(yuǎn)高于盤面。焦煤下跌大致從3月份陸續(xù)啟動,由于鋼廠及焦企保持原料低庫存操作,焦煤需求壓力快速增加,焦煤庫存在礦山及貿(mào)易商中積累速度較快,導(dǎo)致市場情緒快速轉(zhuǎn)向。另一方面,今年以來進(jìn)口蒙煤數(shù)量明顯回升,而山西地區(qū)國內(nèi)焦煤供應(yīng)也有所增加,進(jìn)一步加劇了當(dāng)前焦煤市場的偏弱預(yù)期。 當(dāng)前焦炭的供需情況如何?焦化企業(yè)的利潤情況怎樣?張源告訴記者,目前焦炭整體供需處于平衡偏寬松狀態(tài),對應(yīng)鐵水在247萬—248萬噸,山西地區(qū)噸焦盈利保持150元/噸附近,焦企生產(chǎn)積極性較前期持續(xù)回升,供應(yīng)也較前期有所增加。這一點從焦化產(chǎn)能利用率中得到體現(xiàn)。但從需求的角度來看,下游鋼廠由于虧損,減產(chǎn)力度有所擴(kuò)大,其中5月份高爐檢修減產(chǎn)計劃有所增加,目前鋼廠鐵水供應(yīng)基本上已經(jīng)處于近期的相對高點,后期有回落預(yù)期。 “焦價多輪下跌后仍有一定利潤空間,平均約70元/噸。需求方面,鋼廠高爐近期開工率持續(xù)攀升,日均鐵水產(chǎn)量達(dá)245萬噸,焦炭剛性需求較為旺盛。在有利潤且剛需旺盛的情況下,焦化企業(yè)開工積極性尚可,獨立焦企產(chǎn)能利用率由此前的72%逐步提升到77%左右。目前焦炭總體呈現(xiàn)供需雙增的格局。”馮艷成說。 汾渭能源價格中心主任劉燕君告訴記者,焦炭市場依舊弱勢運行,入爐煤成本繼續(xù)回落,焦企盈利水平較好,支撐焦炭供應(yīng)持續(xù)增加。下游消費端表現(xiàn)較差,成材庫存偏高,降庫緩慢,同時鋼價繼續(xù)承壓下行,鋼廠盈利轉(zhuǎn)差,現(xiàn)金流吃緊,部分鋼廠逐步開啟檢修模式,焦炭剛需回落,產(chǎn)地庫存保持回升態(tài)勢,焦炭供需矛盾進(jìn)一步加大。短期焦價下行壓力仍較大,后期市場關(guān)注成材消費表現(xiàn)以及鋼廠檢修情況。 近期來看,期貨盤面以負(fù)反饋表現(xiàn)為主。張源認(rèn)為,負(fù)反饋的邏輯大致為鋼材需求持續(xù)保持在較低水平上,鋼廠鐵水供應(yīng)保持在高位,導(dǎo)致供需壓力有所擴(kuò)大,鋼廠利潤回落,出現(xiàn)減產(chǎn)。同時,今年原料端焦煤供應(yīng)出現(xiàn)明顯回升,對應(yīng)鋼廠鐵水需求恢復(fù)增加,過剩壓力明顯,價格下跌。而原料的價格下跌,又進(jìn)一步降低了鋼廠的生產(chǎn)成本,制約了鋼廠的減產(chǎn)速度,導(dǎo)致整體負(fù)反饋情緒的出現(xiàn),盤面下跌幅度快速擴(kuò)大。 期貨市場方面,焦煤、焦炭期價表現(xiàn)較板塊內(nèi)其他品種更弱,主要交易邏輯在于市場對煤焦后期供應(yīng)增加預(yù)期較為一致,尤其是焦煤端,并且預(yù)期正逐步兌現(xiàn)。今年前2個月,煉焦煤進(jìn)口量已突破1300萬噸,同比大增54%,近期隨著國外焦煤價格回落,后期進(jìn)口仍將有增量空間。“在供應(yīng)增量預(yù)期沖擊下,焦煤期價持續(xù)走弱,進(jìn)而拖累焦炭。另外,當(dāng)前終端需求的表現(xiàn)不及預(yù)期以及粗鋼產(chǎn)量全年平控政策的制約,市場對原材料后期需求更加擔(dān)憂,加劇了煤焦的偏空氛圍。”馮艷成說。 對于后市,張源認(rèn)為,從近期市場來看,鋼材及原料的下跌幅度較大?,F(xiàn)貨市場需求存在釋放空間,疊加勞動節(jié)前市場補(bǔ)庫或?qū)ΜF(xiàn)貨市場形成支撐,整體下跌幅度預(yù)計有所放緩。但市場暫時也沒有形成上漲的明顯驅(qū)動。下游房地產(chǎn)傳導(dǎo)表現(xiàn)不理想,基建方面則面臨一定的資金壓力。整體來看,上半年需求回暖的概率相對有限,對于成材以及原料端的支撐均不明顯。節(jié)前盤面或保持低位震蕩運行,或出現(xiàn)低位反彈,但力度不大,難以形成趨勢性行情。 “后市來看,基于終端需求表現(xiàn)不佳、鋼廠利潤收縮等現(xiàn)狀,近期部分地區(qū)鋼廠已陸續(xù)發(fā)布檢修計劃,對原材料采購仍保持謹(jǐn)慎,預(yù)計短時煤焦期現(xiàn)價格偏弱走勢或難以改變。”馮艷成說。 “焦煤方面,煉焦煤市場延續(xù)弱勢運行,主產(chǎn)地除個別煤礦由于庫存壓力較大有減產(chǎn)現(xiàn)象之外,多數(shù)煤礦仍維持正常生產(chǎn),煉焦煤供應(yīng)延續(xù)高位。”劉燕君說,進(jìn)口蒙煤方面,由于市場預(yù)期較為悲觀,近兩日貿(mào)易商拉運積極性減弱,甘其毛都口岸通關(guān)出現(xiàn)回落,22日通關(guān)615車,口岸蒙煤市場延續(xù)弱勢,蒙5原煤主流價格1310—1340元/噸。 作者: 譚亞敏
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