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“迎峰度夏”采購需求已接近尾聲，而在臺(tái)風(fēng)影響下，國內(nèi)沿海地區(qū)電廠日耗普遍回落，燃煤發(fā)電需求有所減弱;環(huán)渤海港口煤價(jià)逐漸告別七月份的高點(diǎn)，在八月份逐步回落后緩慢下行，并不斷探底。預(yù)計(jì)到八月底，港口煤價(jià)將較月初下跌80-100元/噸。

上游方面，發(fā)運(yùn)下水煤倒掛嚴(yán)重，疊加煤價(jià)走勢(shì)不明朗，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高;而下游需求釋放緩慢，市場看跌情緒仍在，后期煤價(jià)將維持偏弱運(yùn)行態(tài)勢(shì)。受持續(xù)暴雨天氣影響，周初，主要運(yùn)煤鐵路線實(shí)施區(qū)間限速，調(diào)進(jìn)略受影響。周三，已恢復(fù)正常運(yùn)行秩序。“鐵路發(fā)運(yùn)受影響”這一小插曲對(duì)煤炭供應(yīng)影響不大;下游憑借著高位的庫存，對(duì)市場煤采購需求低迷，港口報(bào)價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行。對(duì)于后市，多數(shù)終端用戶和貿(mào)易商均持看空心態(tài)。國內(nèi)多數(shù)電廠已經(jīng)完成了對(duì)九月份進(jìn)口煤的采購計(jì)劃，再加上前期采購的進(jìn)口煤陸續(xù)到貨，使得電廠去庫更加困難;居高不下的庫存導(dǎo)致電廠補(bǔ)庫需求偏低，對(duì)市場支撐減弱。

進(jìn)入八月份，受持續(xù)降雨影響，南方部分地區(qū)氣溫下降，電廠負(fù)荷較七月上中旬相比有所下滑;而臺(tái)風(fēng)登陸后更是帶來較強(qiáng)降雨和降溫過程，居民和工業(yè)用電需求雙雙減弱，華東、華南地區(qū)主力電廠負(fù)荷降至80%左右，沿海八省電廠日耗由七月份的最高時(shí)的248萬噸降至208萬噸后，再度小幅上漲至216萬噸。據(jù)了解，終端大部分電廠庫存偏高，大都依靠長協(xié)并采購進(jìn)口煤補(bǔ)充，對(duì)市場煤實(shí)際需求釋放有限。在環(huán)渤海港口，受市場下行影響，詢貨問價(jià)偏少，少量也是壓價(jià)剛需采購，實(shí)際成交情況不佳。對(duì)于后市預(yù)期，目前，水電等新能源發(fā)電轉(zhuǎn)好，火電負(fù)荷增加有限，非電企業(yè)需求不佳，社會(huì)各環(huán)節(jié)庫存高位。疊加“買漲不買跌”心態(tài)影響，下游暫停采購，保持觀望。綜合分析，終端企業(yè)庫存偏高，壓迫市場煤價(jià)處于下行趨勢(shì);且“立秋”將近，下游整體觀望為主，詢貨問價(jià)冷清，現(xiàn)貨成交價(jià)重心下移，個(gè)別貿(mào)易商開始預(yù)售八月中下旬貨盤。此外，日、韓及印度等國用電量下降，需求低迷，澳洲煤到岸價(jià)只有830元/噸，倒推到北港，只有780元/噸，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)十分明顯，進(jìn)口煤持續(xù)不斷大量到達(dá)國內(nèi)口岸。由于對(duì)后市預(yù)期悲觀，隨著“立秋”的到來，后期煤價(jià)上漲難度加大，偏弱運(yùn)行的概率較高。

八月份，市場進(jìn)入下行通道，煤價(jià)呈現(xiàn)緩慢回落走勢(shì)，但暴跌的可能性不大。首先，我國經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，今年后五個(gè)月，將延續(xù)當(dāng)前向好的增長態(tài)勢(shì)，服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)等用電量將呈現(xiàn)快速增長，工業(yè)用電將加快恢復(fù)。其次，今年，我國高溫?zé)崂顺霈F(xiàn)時(shí)間早、范圍廣、區(qū)域疊加、極端性強(qiáng)。據(jù)天氣預(yù)報(bào)，八月份，我國還有四次高溫過程，江蘇、安徽、上海、浙江、福建、華中及新疆等部分地區(qū)高溫日數(shù)較常年同期偏多，發(fā)生高溫?zé)崂说娘L(fēng)險(xiǎn)較高，可能進(jìn)一步拉高電力負(fù)荷。再次，產(chǎn)地市場需求好于港口。主要原因是：產(chǎn)地受進(jìn)口煤沖擊小，采購拉運(yùn)的客戶群相對(duì)廣泛;夏季后半程，產(chǎn)地市場需求不會(huì)太差，且夏末，東北地區(qū)需要為冬季提前備煤，產(chǎn)地市場相對(duì)活躍。

綜合分析，八月份的煤炭價(jià)格走勢(shì)很可能是“漲少跌多，不斷下探”的行情;其中，上中旬，市場震蕩緩慢下行，下旬，煤價(jià)跌幅會(huì)加快。從本周情況看，部分終端企業(yè)詢貨，接貨出價(jià)水平有限，而賣方基于成本支撐，低價(jià)出售意愿偏低，買賣雙方成交僵持，僅少量剛需成交價(jià)格尚可。臺(tái)風(fēng)過后，本周，南方省市氣溫雖有回升，日耗增加，但之前屢創(chuàng)歷史記錄的高溫天氣恐難再現(xiàn)，空調(diào)用電存在走弱可能。與此同時(shí)，降水的增加，意味著水電出力進(jìn)一步增加，擠壓火電的市場空間。而非電行業(yè)方面，則表現(xiàn)平平;內(nèi)陸電廠日耗受制于工業(yè)用電低迷表現(xiàn)及近期降水偏多影響，較前兩年大體持平，對(duì)煤炭的需求難以在短期內(nèi)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。

沿海終端日耗增長偏緩，電企仍以長協(xié)拉運(yùn)為主，終端企業(yè)庫存去化較往年明顯偏晚，后續(xù)市場煤補(bǔ)庫需求或?qū)⒂邢?。筆者分析，今年的夏末，不會(huì)復(fù)制去年夏末秋初的煤價(jià)持續(xù)反彈兩個(gè)月的好行情;八月份，煤價(jià)會(huì)出現(xiàn)重心不斷下移、漲少跌多的現(xiàn)象。