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| 動(dòng)力煤價(jià)格有沒(méi)有大幅走低的可能性? | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2023/9/28 9:54:42 煤市分析 | ||
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本周以來(lái)，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)交投活躍度明顯下降，下游經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的采購(gòu)，對(duì)高價(jià)煤的接受程度下降，接貨意愿減弱，市場(chǎng)成交稀少，出貨意愿較高的貿(mào)易商紛紛下調(diào)了報(bào)價(jià)，各煤種報(bào)價(jià)較上周下跌10-20元/噸不等。 從當(dāng)下市場(chǎng)情況來(lái)看，港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格高位回落的主要原因或有兩點(diǎn)。 其一，終端需求未見(jiàn)真正釋放，尤其是消費(fèi)量占比較大的電廠，基本沒(méi)有參與本輪上漲的過(guò)程中。在日耗下降，庫(kù)存仍處相對(duì)高位的情況下，疊加長(zhǎng)協(xié)煤的穩(wěn)定供應(yīng)和進(jìn)口煤的有效補(bǔ)充，電煤消耗終端對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)積極性明顯偏低。僅靠總量占比較小的非電行業(yè)支撐，價(jià)格上漲的持續(xù)時(shí)間有限，階段性補(bǔ)庫(kù)暫時(shí)告一段落后，詢貨采購(gòu)就會(huì)減少。 其二，北方港庫(kù)存的回升對(duì)市場(chǎng)心態(tài)的影響較為明顯。近期大秦線日度發(fā)運(yùn)量持續(xù)回升，較前期出現(xiàn)了大幅增加，帶動(dòng)北方港整體調(diào)入量持續(xù)增加，在調(diào)出增量有限的情況下，港口庫(kù)存開(kāi)始向上累積。中國(guó)煤炭資源網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，26日，環(huán)渤海港口庫(kù)存一度升至2221.5萬(wàn)噸;25日，秦皇島港口庫(kù)存上升到560萬(wàn)噸，累庫(kù)趨勢(shì)明顯。 雖然動(dòng)力煤消費(fèi)即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，而非電需求的總量又有限，從大方向上來(lái)看動(dòng)力煤價(jià)格后期大概率是繼續(xù)回落的，但市場(chǎng)對(duì)后期走勢(shì)并不過(guò)分看空，普遍認(rèn)為不具備大跌的可能。這從眾多機(jī)構(gòu)的分析預(yù)測(cè)即能看得出來(lái)。 銀河期貨表示，產(chǎn)地發(fā)運(yùn)港口倒掛緩解，呼局批車增加，大秦線運(yùn)量恢復(fù)，港口調(diào)入增至高位，港口庫(kù)存開(kāi)始累庫(kù)，貨源緊張局面暫緩，終端電廠日耗高位回落，沿海電廠日耗降至同期水平，電廠庫(kù)存高位偏穩(wěn)，且大量進(jìn)口煤疊加長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)，電廠市場(chǎng)煤采購(gòu)意愿不高，且迎峰度夏結(jié)束，下游需求有所轉(zhuǎn)弱，不過(guò)受限于市場(chǎng)煤量依舊有限，貿(mào)易商低價(jià)拋貨暫未發(fā)生，非電需求強(qiáng)勁，港口煤價(jià)弱勢(shì)回調(diào)為主。 廣發(fā)期貨認(rèn)為，各地政府開(kāi)始加強(qiáng)保供工作，但是安監(jiān)影響仍在，產(chǎn)地供給仍有波動(dòng)，內(nèi)蒙古地區(qū)恢復(fù)偏慢。海外供給持續(xù)緊張，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將有所回落。電廠日耗季節(jié)性回落，長(zhǎng)協(xié)和進(jìn)口煤充足，市場(chǎng)采購(gòu)意愿偏低。需求釋放主要依賴化工以及焦化等非電企業(yè)，經(jīng)過(guò)前期補(bǔ)庫(kù)以及煤價(jià)的大幅上漲，非電企業(yè)恐高情緒漸起。此外，由于大秦線發(fā)運(yùn)回升，以及貿(mào)易商發(fā)運(yùn)利潤(rùn)回升，港口調(diào)入量大幅增加，僅靠非電企業(yè)需求難以去庫(kù)，整體影響煤價(jià)短期漲幅收窄，不排除調(diào)整可能。 國(guó)泰君安稱，綜合來(lái)看，短期受供應(yīng)偏緊悲觀預(yù)期擾動(dòng)，坑口報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，且隨著港口庫(kù)存的持續(xù)回落，非電用煤需求有所增加，價(jià)格持續(xù)上漲，短期或以震蕩偏強(qiáng)對(duì)待。首先，晉陜蒙三地煤礦產(chǎn)能利用率周環(huán)比有所修復(fù)，但主產(chǎn)區(qū)安檢仍然相對(duì)趨嚴(yán)，產(chǎn)量釋放較為緩慢，而下游多維持按需采購(gòu)，坑口報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺。至于港口環(huán)節(jié)，市場(chǎng)情緒相較周初有所回暖，考慮到貨源偏緊格局暫未緩解，疊加進(jìn)口外盤(pán)報(bào)價(jià)上漲，供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格存在一定支撐。預(yù)計(jì)短期價(jià)格或以高位震蕩思路對(duì)待。 華泰期貨指出，產(chǎn)地安全檢查對(duì)動(dòng)力煤整體供應(yīng)稍有影響，但坑口部分煤礦開(kāi)始累庫(kù)，下游補(bǔ)庫(kù)需求接近尾聲，港口煤價(jià)開(kāi)始回落，節(jié)前整體價(jià)格維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。 寶城期貨表示，供應(yīng)端來(lái)看，安監(jiān)對(duì)9月主產(chǎn)區(qū)煤礦生產(chǎn)造成一定壓制，且外煤進(jìn)口在8月創(chuàng)下新高后有所回落，動(dòng)力煤供應(yīng)環(huán)比收縮。需求端，本周電廠煤耗并未進(jìn)一步走弱，維持震蕩運(yùn)行，鋼鐵行業(yè)開(kāi)工水平仍接近年內(nèi)最高水平，化工行業(yè)煤制甲醇、煤制尿素利潤(rùn)良好，開(kāi)工水平高于往年同期，動(dòng)力煤非電需求較為旺盛?？偟膩?lái)說(shuō)，動(dòng)力煤基本面有所改善，且10月大秦線秋檢不利于環(huán)渤海港庫(kù)存回升，煤市情緒仍偏火熱，不過(guò)隨著煤價(jià)攀升，價(jià)格管控壓力再現(xiàn)，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤漲勢(shì)將有所放緩。 中信期貨稱，發(fā)運(yùn)倒掛矛盾有所緩解，港口庫(kù)存逐步回升，進(jìn)口煤價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望，煤價(jià)小幅回調(diào)。然產(chǎn)地發(fā)運(yùn)倒掛現(xiàn)象仍存，港口優(yōu)質(zhì)貨源有限，疊加大秦線臨近檢修，煤礦安檢趨嚴(yán)，港口優(yōu)質(zhì)貨源補(bǔ)充緩慢。后期關(guān)注港口庫(kù)存以及非電需求情況，若節(jié)后非電需求再度釋放，煤價(jià)仍有支撐。 近日，具有風(fēng)向標(biāo)之稱的某大型煤企發(fā)布的最新一期外購(gòu)價(jià)格呈現(xiàn)出了持平走勢(shì)，這一信號(hào)也表明，當(dāng)前煤價(jià)不具備大幅下跌的可能。 也就是說(shuō)，即便是在表面上利好表現(xiàn)更加明顯的情況下，幾乎整個(gè)市場(chǎng)的心理都不認(rèn)為煤價(jià)會(huì)大跌。市場(chǎng)的主流認(rèn)為在市場(chǎng)煤供需結(jié)構(gòu)仍然存在的情況下，疊加產(chǎn)地貿(mào)易商抄底心理的普遍存在，后期甚至不排除繼續(xù)反彈上漲的可能。 作者： 張艷
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