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| 特朗普二進(jìn)白宮 國際能源市場作何應(yīng)對？ | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2024/11/23 9:50:50 要聞 | ||
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可以預(yù)見的是，特朗普的政策“組合拳”將對油價(jià)產(chǎn)生劇烈影響。 來源：微信公眾號” 能源新媒“ 作者：王海濱 作者系中化能源股份有限公司正高級經(jīng)濟(jì)師 11月5日美國大選中，特朗普以312:226的懸殊“比分”擊敗哈里斯，并將于2025年1月二進(jìn)白宮。特朗普的回歸將對美國和世界的較多領(lǐng)域帶來深刻、復(fù)雜的影響。石油領(lǐng)域也不例外。特朗普2.0預(yù)計(jì)將對國際石油市場產(chǎn)生較大沖擊。 世界石油供應(yīng)量將增加 特朗普政府將通過多種方式影響世界石油供應(yīng)，并將促使世界石油生產(chǎn)格局發(fā)生變化。 首先，在特朗普新任期內(nèi)，美國石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)會加快增長。特朗普支持石油等化石能源的開發(fā)。特朗普的上一次總統(tǒng)任期是2017年至2020年。期間，他積極推動美國石油勘探開發(fā)、運(yùn)輸、出口等，有效促進(jìn)了美國石油行業(yè)的發(fā)展。2017年至2019年，美國原油生產(chǎn)高歌猛進(jìn)，日產(chǎn)量從885萬桶增長至1,231萬桶，年均增長109萬桶左右，大致相當(dāng)于每年增加一個(gè)鼎盛時(shí)期的大慶油田。2020年是特朗普第一個(gè)總統(tǒng)任期的最后一年，受新冠肺炎疫情的沖擊，美國原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降。2021年至今，主要出于應(yīng)對氣候變化的考慮，拜登總統(tǒng)冷落了石油等化石能源，這在一定程度上影響了美國石油生產(chǎn)。2021年至2023年，美國原油日均產(chǎn)量從1,132萬桶增長至1,294萬桶，大約平均每年增長54萬桶，雖仍然在增產(chǎn)，但速度明顯放緩。而特朗普再次入主白宮后，受益于其對石油行業(yè)的熱捧，美國石油生產(chǎn)可能會迎來又一春。
圖1 2000年至2023年美國原油產(chǎn)量 Source: Energy Information Administration. 其次，特朗普可能會迫使沙特阿拉伯等產(chǎn)油國增產(chǎn)。特朗普的石油政策變化較多。不過，他有兩個(gè)基本追求：第一，美國石油生產(chǎn)和出口兩旺；第二，為了幫助他成為受歡迎的總統(tǒng)，美國國內(nèi)汽柴油價(jià)格要比較低（但又不能低到讓美國石油公司大規(guī)模破產(chǎn)的程度）。 在保證美國石油公司大規(guī)模出口原油而財(cái)源廣進(jìn)的前提下，特朗普可能會讓沙特阿拉伯等產(chǎn)油國增加石油產(chǎn)量以壓低油價(jià)。鑒于物價(jià)大漲是民主黨在本次大選中潰敗的重要原因，特朗普再次執(zhí)政后會密切注意控制通脹。美國是“汽車輪子上的國家”（country on the wheels），其國內(nèi)通脹率在較大程度上受到汽油價(jià)格影響，而后者又與國際原油價(jià)格密切相關(guān)。第一個(gè)總統(tǒng)任期里，特朗普在油價(jià)升高后多次發(fā)推文，要求沙特阿拉伯等歐佩克國家增產(chǎn)石油，并讓油價(jià)跌下來。二進(jìn)白宮后，特朗普預(yù)計(jì)將“故伎重演”。如果美國國內(nèi)普通汽油平均價(jià)格逼近每加侖3美元——這大約相當(dāng)于每桶70美元的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）價(jià)格，那么特朗普就可能會向沙特阿拉伯等歐佩克國家施加壓力，逼迫它們增加產(chǎn)量。 在特朗普第一個(gè)任期的四年里，美國普通汽油全國平均價(jià)的均值大約為每加侖2.48美元，并始終低于每加侖3美元。而拜登總統(tǒng)任期的近四年里，大約為每加侖3.48美元，比前者高40%。且自2021年5月至今的三年半里，始終高于3美元。
圖2 特朗普和拜登時(shí)期美國普通汽油全國平均價(jià)（截至2024年11月11日） Source: Energy Information Administration. 為此，特朗普會利用手中的籌碼，做各種跨國交易。比如，他可能會力促美沙之間達(dá)成以石油換安全的交易：沙特阿拉伯增加石油產(chǎn)量并壓低油價(jià)，美國向沙特阿拉伯提供最高等級的安全保護(hù)。在巴以、黎以?；鹬?，特朗普甚至可能會促成美國、沙特阿拉伯、以色列之間的“世紀(jì)協(xié)議”。 簡言之，在特朗普2.0時(shí)期，歐佩克前些年的減產(chǎn)政策將難以為繼。沙特阿拉伯等歐佩克國家的原油產(chǎn)量將在目前基礎(chǔ)上明顯增加。 最后，在特朗普的第二個(gè)總統(tǒng)任期里，伊朗原油產(chǎn)量和出口量預(yù)計(jì)將下降。2015年7月達(dá)成的伊朗核協(xié)議是奧巴馬總統(tǒng)外交成就中最耀眼的明珠。然而，2018年5月，特朗普撕毀了該協(xié)議，同時(shí)恢復(fù)了對伊朗的石油和金融等制裁。之后伊朗石油產(chǎn)量和出口量逐漸下降。拜登于2021年1月就任美國總統(tǒng)后，試圖恢復(fù)核協(xié)議，同時(shí)放松了對伊制裁。盡管至今美國未能重返伊朗核協(xié)議，但是在拜登時(shí)期伊朗石油產(chǎn)量和出口量仍然明顯回升。
圖3 2017年1月至2024年10月伊朗原油產(chǎn)量 Source: OPEC. 如今特朗普再次入主白宮，他對伊朗的政策預(yù)計(jì)仍將以對抗為主。一方面，他對伊朗的敵意并沒有隨著歲月的流逝、年齡的增長而消退，另一方面，近幾個(gè)月美國較多媒體報(bào)道伊朗試圖刺殺特朗普，盡管伊朗對此堅(jiān)決否認(rèn)，但是該傳聞仍然可能會加深特朗普對伊朗的惡感。特朗普或?qū)⒗^續(xù)要求伊朗停止對哈馬斯、黎巴嫩真主黨、也門胡塞武裝等地區(qū)盟友的支持，而對此伊朗難以接受，美伊關(guān)系的死結(jié)難以打開。因此，特朗普正式就任總統(tǒng)后，美國政府對伊朗的制裁很可能會趨嚴(yán)，伊朗的石油產(chǎn)量和出口量可能會再次下滑。 特朗普2.0時(shí)期，盡管伊朗石油供應(yīng)量大概率將下降，但是美國、沙特阿拉伯等歐佩克國家以及圭亞那等世界其他產(chǎn)油國的產(chǎn)量將攀升?？傮w來說，世界石油供應(yīng)量將明顯增加。 特朗普2.0對世界石油 消費(fèi)的影響相對有限 特朗普是一個(gè)老派且保守的美國人。他偏愛燃油汽車，反對提高汽車燃油經(jīng)濟(jì)性（CAFE）和發(fā)展交通運(yùn)輸電氣化。特朗普認(rèn)為電動汽車“不管用”。雖然特斯拉CEO埃隆•馬斯克在其勝選中居功至偉，但是特朗普對電動汽車的消極態(tài)度不會明顯轉(zhuǎn)變。 在其第一個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)，特朗普降低了美國汽車燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)。2020年3月，特朗普政府發(fā)布汽車排放標(biāo)準(zhǔn)，提出到2026年以前，將汽車的燃油效率由奧巴馬政府時(shí)期規(guī)定的每年提高5%降至每年提高1.5%。2022年8月，拜登總統(tǒng)簽署《通貨膨脹削減法案》（IRA），該法案對電動汽車和充電樁提供大量補(bǔ)貼。2023年8月，拜登政府發(fā)布新的燃油經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)，提高了對美國新車的燃油效率要求。二進(jìn)白宮后，特朗普預(yù)計(jì)將再次以安全等為由，降低燃油經(jīng)濟(jì)性要求，并將減少對電動汽車的資金支持，這些有利于美國國內(nèi)石油消費(fèi)，而不利于美國電動汽車發(fā)展。 不過，由于美國是一個(gè)成熟的發(fā)達(dá)社會，再加上聯(lián)邦政府的權(quán)力受限，即便特朗普采取各種政策刺激美國石油消費(fèi)增長，其石油消費(fèi)也很難出現(xiàn)明顯增長。 在特朗普的第一個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)，雖然他的政策有助于提振石油消費(fèi)，但是美國石油消費(fèi)增長并不明顯。根據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，2016年至2019年，美國日均石油消費(fèi)量從1,969萬桶小幅增長至2,054萬桶，增幅為4.3%。同期，美國汽油消費(fèi)量從931.7萬桶下降為930.9萬桶。2020年，因新冠肺炎疫情沖擊，美國石油和汽油消費(fèi)量均大幅下降。
圖4 1973—2023年美國石油和汽油消費(fèi)量 Source: Energy Information Administration. 特朗普二進(jìn)白宮后，預(yù)計(jì)將再次打出政策組合拳，促進(jìn)燃油汽車和石油消費(fèi)，但是由于多種因素的抵消，他的政策將難以明顯改變美國石油消費(fèi)的走向。 此外，特朗普在二進(jìn)白宮后，如果再次對中國、歐洲等國家和地區(qū)發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，世界貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)或?qū)⒃僭鉀_擊，從而抑制全球石油消費(fèi)的增長。 油價(jià)利空 特朗普上次任美國總統(tǒng)的那四年里，前三年（即2017年至2019年）國際原油價(jià)格呈現(xiàn)箱體波動，總體較低。布倫特原油價(jià)格在每桶44.82美元至86.29美元之間波動，WTI的波動范圍為每桶42.53美元至76.41美元。兩者的平均值分別為每桶63.54美元和57.63美元。第四年即2020年，由于新冠肺炎疫情的影響，國際原油價(jià)格大幅下跌。拜登政府時(shí)期，由于貨幣超發(fā)、俄烏沖突等原因，國際原油價(jià)格大漲，布倫特和WTI原油價(jià)格的平均值大約為每桶84美元和79美元。和特朗普第一任總統(tǒng)任期的前三年相比，每桶高出20美元以上。
圖5 特朗普和拜登時(shí)期的國際原油價(jià)格（截至2024年11月15日） 影響油價(jià)走勢，需要足夠的意愿、能力和手段。在任美國總統(tǒng)的這四年里，拜登幾乎始終承受著高油價(jià)以及高通貨膨脹率（這兩者之間有比較密切的關(guān)系）帶來的巨大壓力，因此有強(qiáng)烈的意愿壓低油價(jià)。作為全球最強(qiáng)大國家的總統(tǒng)，拜登也不缺乏壓低油價(jià)的能力。但由于缺少有效手段，拜登時(shí)期國際原油價(jià)格和美國國內(nèi)汽柴油價(jià)格居高難下。 與拜登不同，特朗普除了有強(qiáng)烈的意愿和強(qiáng)大的能力外，還擁有影響油價(jià)的有效手段。特朗普二進(jìn)白宮后，預(yù)計(jì)將使用各種手段，充分運(yùn)用其“交易的藝術(shù)”，有效提升美國和世界石油產(chǎn)量，從而給國際原油價(jià)格施加較大下行壓力。 特朗普二進(jìn)白宮對國際油價(jià)的影響，還會表現(xiàn)在他將加劇油價(jià)波動。原因在于：首先，共和黨政府的對外政策往往比較強(qiáng)硬，更容易在世界各地（包括重要的石油產(chǎn)地）制造事端。其次，在第一個(gè)總統(tǒng)任期里，特朗普的推文多次在國際石油市場里掀起波瀾，并令油價(jià)大幅波動。再次入主白宮后，特朗普預(yù)計(jì)將舊習(xí)難改，可能會在真相社交（Truth Social）等平臺上發(fā)帖來表達(dá)他對油價(jià)、歐佩克等的不滿，在油市里興風(fēng)作浪，讓油價(jià)大起大落。 作者：王海濱
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