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春節(jié)長(zhǎng)假期間，無(wú)論產(chǎn)地還是港口均處于供需兩弱的假期模式，其中，令人意外的是環(huán)渤海港口庫(kù)存不增反降。環(huán)渤海八港庫(kù)存從節(jié)前（2月9日）的1963萬(wàn)噸降至1832萬(wàn)噸（2月17日），降幅達(dá)到131萬(wàn)噸，最低一度跌至1807萬(wàn)噸（2月14日），屬于春節(jié)期間，環(huán)渤海港口去庫(kù)較大的一年。目前，環(huán)渤海港口存煤已降至去年至今的最低水平，市場(chǎng)可流通貨源較少。大部分貿(mào)易商早已在節(jié)前就將手中貨拋干凈，也有少量手中有晉北煤的貿(mào)易商不急于拋貨，而是等節(jié)后市場(chǎng)恢復(fù)后再說(shuō)。

假期前半段，鐵路運(yùn)量偏低（大秦線(xiàn)日均80萬(wàn)噸，最低70萬(wàn)噸，呼鐵局10萬(wàn)噸），到港拉煤船舶較多，港口去庫(kù)較快。而經(jīng)過(guò)積極裝運(yùn)之后，環(huán)渤海港口降至最低點(diǎn)的1807萬(wàn)噸。假期后半程，部分煤礦和貿(mào)易商開(kāi)始組織貨源外運(yùn)，促使大秦線(xiàn)運(yùn)量增加，大秦線(xiàn)恢復(fù)至每日90萬(wàn)噸，呼鐵局15個(gè)大列，而曹妃甸四港下錨船減少，而調(diào)進(jìn)增多，促使多個(gè)港口呈現(xiàn)緩慢壘庫(kù)。

上周五開(kāi)始，產(chǎn)地部分放假煤礦開(kāi)始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量在逐步恢復(fù)中，預(yù)計(jì)大秦線(xiàn)調(diào)進(jìn)量很快恢復(fù)至100萬(wàn)噸/日，但由于調(diào)出量保持一定水平，預(yù)計(jì)環(huán)渤海港口庫(kù)存回歸中高位水平尚需時(shí)日。預(yù)計(jì)未來(lái)兩周，環(huán)渤海港口階段性庫(kù)存偏低情況依然存在。隨著部分電廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)，疊加非電行業(yè)將在元宵節(jié)后展開(kāi)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，將帶動(dòng)一波采購(gòu)行情，助推節(jié)后煤價(jià)有一小波探漲行情。盡管未來(lái)一到兩周，供應(yīng)會(huì)很快恢復(fù)，但需求不會(huì)太差，部分節(jié)日期間消耗較多、庫(kù)存下降的電廠(chǎng)將加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，而建材等行業(yè)也要開(kāi)始備煤，助推市場(chǎng)轉(zhuǎn)向活躍，煤價(jià)有支撐。預(yù)計(jì)節(jié)后將出現(xiàn)一波上漲行情，但由于進(jìn)口煤和長(zhǎng)協(xié)補(bǔ)入，電廠(chǎng)和非電行業(yè)對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)數(shù)量有限，煤價(jià)上漲的時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)能上漲7-10天。

節(jié)后，煤炭市場(chǎng)供需有一個(gè)短期的偏緊階段，等到供應(yīng)恢復(fù)后，環(huán)渤海港口壘庫(kù)至2100萬(wàn)噸-2200萬(wàn)噸以上時(shí)，煤市才會(huì)回歸寬松局面。而在此之前，煤價(jià)仍有支撐，市場(chǎng)依然偏緊。

利多因素：

1、環(huán)渤海港口庫(kù)存偏低。

2、強(qiáng)冷空氣再次來(lái)襲。

3、節(jié)后非電復(fù)工的剛性采購(gòu)需求。

4、印尼齋月即將到來(lái)，國(guó)際煤價(jià)上漲。

利空因素：

1、電廠(chǎng)整體庫(kù)存不低，且日耗恢復(fù)緩慢。

2、進(jìn)口煤大量補(bǔ)充。

3、復(fù)工采購(gòu)結(jié)束后將進(jìn)入電廠(chǎng)用煤淡季。