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上周市場情況綜述

上周產(chǎn)地供應(yīng)明顯收緊，下游集中補(bǔ)庫，價(jià)格小幅反彈。一是產(chǎn)地開工快速回落。多數(shù)民營煤礦于臘月十八或臘月二十三集中放假停產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)收縮明顯，在產(chǎn)煤礦排隊(duì)車輛增多，疊加陜北、山西受降雪影響頻繁，后半周汽運(yùn)同樣受阻。安監(jiān)形勢趨嚴(yán)下，部分國企礦上假期也較往年增多。二是節(jié)前下游備貨。今年電力需求拐點(diǎn)偏遲，終端庫存近期去化加快;化工用煤也處于高位，大礦競拍成交價(jià)上漲明顯。部分企業(yè)抓緊節(jié)前最后的補(bǔ)庫機(jī)會(huì)，陜北高卡煤走勢較強(qiáng)，內(nèi)蒙古價(jià)格止跌回升。

數(shù)據(jù)來源：CCTD北港上周初以降價(jià)出貨為主，后半周企穩(wěn)反彈，全周價(jià)格大體持平。一是貿(mào)易商節(jié)前清庫基本結(jié)束。周初降價(jià)出貨后港口可流通貨源進(jìn)一步減少，隨著周中產(chǎn)地市場供應(yīng)收緊，清庫低迷，北港跟隨企穩(wěn)，已基本進(jìn)入放假模式。二是終端日耗節(jié)前回落。上周沿海區(qū)域勞動(dòng)密集型企業(yè)逐步放假，工業(yè)用電開始下滑，終端日耗節(jié)前開啟回落，農(nóng)歷同比尚可。終端庫存仍處下滑狀態(tài)，關(guān)注假期庫存表現(xiàn)。三是沿海運(yùn)費(fèi)依舊偏弱。周中封航影響下，沿海運(yùn)力周轉(zhuǎn)受限，但即將進(jìn)入假期，貨盤較少，運(yùn)費(fèi)依舊下滑。截至2月5日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于910、803、697元/噸，周環(huán)比上漲2、5、5元/噸。

后市研判及建議

本周產(chǎn)地市場預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，供應(yīng)相對低位，節(jié)前交投偏弱。供應(yīng)端民企已基本進(jìn)入假期狀態(tài)，同時(shí)多地政府明確要求執(zhí)行放假計(jì)劃，國企假期較去年相比多有寬松。近期主產(chǎn)區(qū)雨雪天氣增多，對生產(chǎn)運(yùn)輸構(gòu)成負(fù)面影響。南方內(nèi)陸省份雨雪冰凍天氣階段性增強(qiáng)了居民用需求，但難以對沖工業(yè)用電下降趨勢，日耗將逐步進(jìn)入假期狀態(tài)。

節(jié)后預(yù)計(jì)短期穩(wěn)中偏強(qiáng)。臨近兩會(huì)，近期國家礦山安監(jiān)局再次強(qiáng)調(diào)，保供是在安全條件下的保供，陜西近期安全整頓煤礦也有所增多，節(jié)后主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)恢復(fù)情況仍需觀察。2月北方氣溫略低，南方略高，日耗預(yù)計(jì)小幅增長，但內(nèi)陸電廠庫存仍處高位，節(jié)后電力采購對市場煤支撐有限，但近期化工耗煤始終偏強(qiáng)節(jié)后水泥行業(yè)逐步開啟補(bǔ)庫，高卡煤或有支撐，后續(xù)關(guān)注下游庫存變化。

數(shù)據(jù)來源：CCTD本周港口市場預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，市場已進(jìn)入假期狀態(tài)，難有明顯波動(dòng)。臨近春節(jié)貿(mào)易商清庫已基本結(jié)束，并提前放假，北港調(diào)入以長協(xié)煤為主，市場貨源供應(yīng)有限。終端耗煤快速下降，同時(shí)采購計(jì)劃有限，北港及終端庫存有望季節(jié)性回升。節(jié)后預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅反彈，但空間不宜高估。節(jié)后短期北港調(diào)入仍或偏低，北港需求恢復(fù)或快于供應(yīng)恢復(fù)，若假期累庫不及預(yù)期，階段性易形成供需錯(cuò)配。后續(xù)南方相對氣溫相對溫和，關(guān)注下游復(fù)工情況，日耗農(nóng)歷同比預(yù)計(jì)小幅增長，非電補(bǔ)庫節(jié)奏需要關(guān)注。