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抄底情緒升溫 煤焦能否熱辣滾燙?

煤炭資訊網(wǎng) 2024/4/16 9:45:54    煤市分析

“弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期”,是今年一季度煤焦鋼市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。遭遇開(kāi)年不利,黑色系產(chǎn)業(yè)鏈各品種價(jià)格大幅下跌,利潤(rùn)收縮,金三落空,銀四不振,市場(chǎng)寒意籠罩了整個(gè)春天。由于受到房地產(chǎn)和基建投資下降的影響,鋼鐵市場(chǎng)需求偏弱,壓低成本,控制原料價(jià)格就成為鋼鐵企業(yè)的一致行動(dòng),1月1日至4月12日,焦炭?jī)r(jià)格自年初迎來(lái)了8輪下調(diào)累計(jì)800--880元/噸,主焦煤價(jià)格從2600元回落至1800元大跌600元/噸。直到4月中旬,在期貨市場(chǎng)做多資金拉動(dòng)、鋼材現(xiàn)貨價(jià)格小幅上揚(yáng)的形勢(shì)下,煤焦市場(chǎng)抄底情緒升溫,主流焦煤品種競(jìng)拍價(jià)格小漲,黑色系市場(chǎng)在底部企穩(wěn),那么,能否迎來(lái)熱辣滾燙的火爆上漲,需要客觀地分析和辨識(shí)。

從煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)貨和期貨看,焦煤與焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)基本一致,這次焦煤市場(chǎng)是受到焦炭?jī)r(jià)格的打壓,帶來(lái)的價(jià)格回落。雙焦價(jià)格的下降,直接帶來(lái)的就是鋼廠盈利水平的上升。焦炭?jī)r(jià)格八輪連降后,鋼鐵行業(yè)噸鋼盈利明顯回升,目前已經(jīng)恢復(fù)至2023年平均的200元/噸,鋼鐵已從全行業(yè)虧損翻轉(zhuǎn)到行業(yè)盈利,且在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步向好的前期下,鋼廠盈利還有走闊的空間,目前觀察,鋼廠繼續(xù)壓降焦炭?jī)r(jià)格的動(dòng)力已顯不強(qiáng),焦炭?jī)r(jià)格也受到焦煤成本的支撐,很難再度大幅走低。

焦化行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)依然嚴(yán)峻,至今焦炭?jī)r(jià)格8輪下跌,較去年多兩輪下調(diào),價(jià)格最低點(diǎn)比去年同期還低220元/噸。全行業(yè)持續(xù)處于深度虧損狀態(tài),噸焦虧損160--400元/噸,多數(shù)焦企和70%企業(yè)燜爐生產(chǎn),最長(zhǎng)結(jié)焦時(shí)間高達(dá)50小時(shí)。同時(shí)焦化廠、鋼廠和港口的焦炭庫(kù)存都處于2010年以來(lái)最低水平,有利于焦炭?jī)r(jià)格的反彈,預(yù)判焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)基本觸底。焦煤價(jià)格也隨焦炭同步下降,但幅度小于焦炭,目前主焦煤較去年低點(diǎn)高200元/噸,尚未觸及去年6月的最低價(jià)位1560元/噸。2024年1-2月全國(guó)焦精煤產(chǎn)量同比下降達(dá)9%,焦煤價(jià)格卻下跌了21.3%。鑒于焦煤的資源稟賦和山西治理三超的效應(yīng),焦煤礦井的產(chǎn)量難以增加,煤礦利潤(rùn)雖有下降,但仍處于正收益狀態(tài)。我國(guó)煉焦煤占煤炭總儲(chǔ)量的26%,且56%集中在山西地區(qū),山西的產(chǎn)量變化對(duì)焦煤市場(chǎng)有著舉足輕重的影響。1-2月山西省減產(chǎn)效果明顯,原煤產(chǎn)量1.77億噸,同比大幅下降18.1%。另外,山西省人民政府提出,2024年全省煤炭產(chǎn)量穩(wěn)定在13億噸左右;比2023年減產(chǎn)約7500萬(wàn)噸。由于焦煤礦井采深大、產(chǎn)能提升難、資源逐步枯竭、精煤產(chǎn)率低等因素影響,山西省焦煤的產(chǎn)量幾乎無(wú)增長(zhǎng)空間。

黑色系能否反轉(zhuǎn),還取決于宏觀經(jīng)濟(jì)以及鋼鐵市場(chǎng)的終端需求。我們觀察到,一季度整個(gè)煤炭市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)宏觀指標(biāo)相背離,其實(shí)質(zhì)是供求關(guān)系的改變,由于需求不足造成的煤炭短期寬松。4月下旬,專項(xiàng)債帶動(dòng)的基建需求有望抬升,《推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域設(shè)備更新實(shí)施方案》5億元大規(guī)模項(xiàng)目逐步啟動(dòng),預(yù)計(jì)需求釋放會(huì)穩(wěn)步提升鋼材消費(fèi)。經(jīng)過(guò)一季度的大幅回調(diào),煤焦鋼價(jià)格都處于底部區(qū)域,焦化廠提漲訴求顯現(xiàn),黑色產(chǎn)業(yè)鏈的最大壓力時(shí)間已經(jīng)過(guò)去。據(jù)悉山西地區(qū)焦煤采購(gòu)價(jià)已有50--80元的上漲,焦炭下周開(kāi)始提漲第一輪100元,預(yù)計(jì)很快落地。隨著下游需求恢復(fù),鋼材去庫(kù)加快,價(jià)格回升、利潤(rùn)改善,鐵水日產(chǎn)有望恢復(fù)到230萬(wàn)噸以上,煤焦市場(chǎng)階段性反彈,預(yù)計(jì)焦炭具備2輪上漲、優(yōu)質(zhì)主焦煤有望重新站到2000元/噸。但市場(chǎng)行情呈現(xiàn)慢熱升溫、小步上漲的主基調(diào),煤焦市場(chǎng)難以看到熱辣滾燙的爆燃行情。 

作者: 鈔玉科




來(lái)源:中國(guó)煤炭市場(chǎng)網(wǎng)      編 輯:也禾
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