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　　國信證券近日發(fā)布煤炭行業(yè)周報（5月第3周）：地產(chǎn)政策發(fā)力，煤炭需求預(yù)期轉(zhuǎn)好。

　　以下為研究報告摘要：

　　1.煤炭板塊收跌，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收跌2.1%，滬深300指數(shù)上漲0.32%，跑輸滬深300指數(shù)2.42個百分點。全板塊整周9只股價上漲，26只下跌，2只持平。盤江股份漲幅最高，整周漲幅為4.16%。

　　2.重點煤礦周度數(shù)據(jù)：中國煤炭運銷協(xié)會數(shù)據(jù)，5月10日-5月16日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭日均銷量為706萬噸，周環(huán)比減少1.3%，年同比減少1.9%。其中，動力煤周日均銷量較上周減少2.4%，煉焦煤銷量較上周增加4.2%，無煙煤銷量較上周增加1.1%。截至5月16日，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭庫存總量（含港存）2410萬噸，周環(huán)比增加2.1%，年同比減少16.6%。今年以來，供給端，重點監(jiān)測企業(yè)煤炭累計銷量97594萬噸，同比減少5.98%；其中動力煤、焦煤、無煙煤累計銷量分別同比減少4.34%、減少13.17%、減少9.43%。需求端，電力、化工、鋼鐵行業(yè)累計耗煤分別同比增加1.42%、增加11.51%、減少3.19%。

　　3.動力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，環(huán)渤海動力煤（Q5500K）指數(shù)713元/噸，周環(huán)比上漲0.28%，中國進口電煤采購價格指數(shù)1017元/噸，周環(huán)比上漲0.49%。從港口看，秦皇島動力煤價格周環(huán)比持平，黃驊港周環(huán)比持平，廣州港周環(huán)比下跌1.07%；從產(chǎn)地看，大同動力煤車板價環(huán)比持平，榆林環(huán)比下跌3.53%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.39%；澳洲紐卡斯爾煤價周環(huán)比上漲0.7%。庫存方面，秦皇島煤炭庫存506萬噸，周環(huán)比增加11萬噸；北方港口庫存合計3085.2萬噸，周環(huán)比增加149.5萬噸。

　　4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價格方面，京唐港主焦煤價格為2100元/噸，周環(huán)比下跌4.55%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價周環(huán)比下跌5%，呂梁周環(huán)比下跌2.5%，六盤水周環(huán)比上漲2.33%；噴吹煤價格1200元/噸，周環(huán)比上漲6.19%；澳洲峰景煤價格周環(huán)比下跌1.53%；焦煤期貨結(jié)算價格1726元/噸，周環(huán)比下跌1.62%；主要港口一級冶金焦價格2240元/噸，周環(huán)比持平；二級冶金焦價格2040元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價格3660元/噸，周環(huán)比上漲1.67%。庫存方面，京唐港煉焦煤庫存82.5萬噸，周環(huán)比持平；獨立焦化廠總庫存953.57萬噸，周環(huán)比增加14.03萬噸（1.49%）；可用天數(shù)10.8天，周環(huán)比持平。

　　5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：中國煤炭市場網(wǎng)數(shù)據(jù)，煤化工耗煤量環(huán)比-5.7%，甲醇/合成氨/PVC/純堿/乙二醇周用煤分別環(huán)比-7.9%/-7.2%/-4.0%/-1.1%/+4.9%。陽泉無煙煤價格（小塊）1130元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場價2850.91元/噸，周環(huán)比上漲171.82元/噸；河南市場尿素出廠價（小顆粒）2210元/噸，周環(huán)比持平；純堿（重質(zhì)）純堿均價2237.5元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)電石到貨價2833.33元/噸，周環(huán)比上漲16.66元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場價5895.5元/噸，上漲214元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場價（主流價）4466元/噸，周環(huán)比上漲137元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價9350元/噸，周環(huán)比持平。

　　6.投資建議：動力煤價持平、焦煤價下跌，化工煤需求高位，鐵水周產(chǎn)量繼續(xù)增加至237萬噸。動力煤方面，日耗小幅增加，長協(xié)供應(yīng)充足，電廠維持高庫存策略，市場弱穩(wěn)運行，動力煤價格環(huán)比持平；鐵水周產(chǎn)量繼續(xù)增加，焦煤期貨價格、現(xiàn)貨價格均回落，庫存上漲但仍在低位；化工品價格多數(shù)上漲，用煤需求高位。淡季煤炭價格底部驗證，旺季煤價仍有空間，維持行業(yè)“超配”評級。地產(chǎn)政策發(fā)力，布局焦煤、動力煤公司，關(guān)注焦煤公司平煤股份、淮北礦業(yè)、山西焦煤、盤江股份、金能科技、美錦能源，動力煤公司中國神華、陜西煤業(yè)、中煤能源；關(guān)注煤機龍頭天地科技。

　　7.風險提示：海外經(jīng)濟放緩；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故的影響。（國信證券樊金璐,胡瑞陽）

來源：

編 輯：徐悉