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雖然已經(jīng)進(jìn)入用煤旺季，但是近期動(dòng)力煤市場(chǎng)表現(xiàn)卻不及預(yù)期，價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

主產(chǎn)地來(lái)看

內(nèi)陸地區(qū)日耗表現(xiàn)相對(duì)較好，疊加仍在鐵路運(yùn)費(fèi)優(yōu)惠期內(nèi)，因此剛需和長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)較為平穩(wěn)，但是受市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱影響，流通環(huán)節(jié)觀望情緒持續(xù)升溫，投機(jī)囤煤需求明顯減少，坑口交投活躍度不斷下降，部分性價(jià)比一般的煤礦已經(jīng)開始小幅降價(jià)促銷。據(jù)CCTD監(jiān)測(cè)，周末以來(lái)榆林區(qū)域降價(jià)煤礦有所增加，部分煤礦單次降價(jià)達(dá)到20元/噸。

港口來(lái)看

庫(kù)存高位運(yùn)行，疊加自燃風(fēng)險(xiǎn)上升和進(jìn)口煤性價(jià)比擴(kuò)大影響，貿(mào)易商出貨意愿持續(xù)提升。不過(guò)，當(dāng)前旺季預(yù)期尚存，疊加發(fā)運(yùn)成本仍明顯倒掛，因此貿(mào)易商抵抗降價(jià)的心態(tài)明顯，下跌多集中在煤質(zhì)不具備優(yōu)勢(shì)的資源。截至6月17日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于877、775、680元/噸左右，日環(huán)比下跌-1、-2、-2元/噸。

現(xiàn)階段來(lái)看，雖然談“旺季落空”為時(shí)尚早，但是動(dòng)力煤市場(chǎng)也確實(shí)面臨不小的挑戰(zhàn)。

可再生能源發(fā)電量增速保持高位

對(duì)火電的擠壓明顯

受裝機(jī)容量持續(xù)上升和來(lái)水偏豐影響，今年以來(lái)可再生能源發(fā)電量持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，5月份，規(guī)模以上水電、太陽(yáng)能發(fā)電同比增長(zhǎng)達(dá)到38.6%、29.1%;而同期火電則同比下降4.3%。從往年數(shù)據(jù)和今年的氣象條件來(lái)看，7、8月份可再生能源繼續(xù)明顯增長(zhǎng)的可能性較大，對(duì)火電的擠壓將進(jìn)一步明顯。

國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)仍顯寬松

煤炭進(jìn)口量持續(xù)超出預(yù)期

今年以來(lái)，受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和供給增長(zhǎng)影響，國(guó)際動(dòng)力煤市場(chǎng)仍偏寬松，因此流向我國(guó)的資源仍在增加。統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，前5月，我國(guó)進(jìn)口煤炭2.0億噸，同比增長(zhǎng)12.6%，5月份進(jìn)口煤炭4382萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.7%。而6月份以來(lái)，受終端需求低迷影響，進(jìn)口煤的出貨壓力持續(xù)上升，部分進(jìn)口貿(mào)易商加大降價(jià)促銷力度，據(jù)CCTD調(diào)研，目前沿海地區(qū)大多數(shù)進(jìn)口煤較內(nèi)貿(mào)煤具備30元/噸以上的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存高企

終端采購(gòu)缺乏動(dòng)力

入夏以來(lái)中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存始終居高不下，CCTD數(shù)據(jù)顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫(kù)存2662萬(wàn)噸，為今年以來(lái)的最高水平;而終端庫(kù)存方面，不管是和沿海還是內(nèi)陸，其庫(kù)存均處于歷史絕對(duì)高位水平。高庫(kù)存壓制下，部分終端甚至尋找廠外堆場(chǎng)以保障長(zhǎng)協(xié)兌現(xiàn)，因此更鮮少采購(gòu)現(xiàn)貨資源。

綜合來(lái)看，4月中下旬到5月份的上漲已經(jīng)一定程度上反映了今夏消費(fèi)預(yù)期，進(jìn)入6月后，由于預(yù)期不斷轉(zhuǎn)弱，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒開始理性修復(fù)，而后期隨著高溫天氣增加，煤炭日耗將確定性提升，但是在高可再生能源發(fā)電量、高進(jìn)口量、高庫(kù)存的“三高”壓制下，要想出現(xiàn)旺季行情也并非易事。

 作者： 弘墨