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近期黑色系市場呈現(xiàn)系統(tǒng)性大跌，鋼材、焦炭、焦煤市場，無論是期貨還是現(xiàn)貨，都出現(xiàn)了大幅下跌。螺紋鋼價格跌至近3000元/噸，最新報(bào)價滬建筑鋼材螺紋2990-3080元噸。焦炭市場已經(jīng)四輪下調(diào)累計(jì)回落200-220元/噸，提降第四輪正逐步落地，焦煤價格也大幅回調(diào)。從目前看，負(fù)反饋尚未結(jié)束，煤焦價格仍處于探底階段。究其主要原因除了需求不足的宏觀形勢外，不可否認(rèn)的是螺紋鋼新老國標(biāo)轉(zhuǎn)換導(dǎo)致現(xiàn)貨出現(xiàn)大量甩貨拋壓現(xiàn)象。同時，大家期盼的市場政策預(yù)期并未得到強(qiáng)化，黑色系價格難以獨(dú)立支撐市場運(yùn)行，以價格向下調(diào)整、期貨大幅走低來應(yīng)對市場的變化。正是市場選擇方向的敏感時期，鋼材新國標(biāo)出臺，成為了壓垮市場的最后一根稻草。

筆者與山東、河北幾家焦化廠的市場人士進(jìn)行了溝通，普遍對后市表示擔(dān)憂。盡管焦炭價格已下調(diào)了三輪，但鋼材市場并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，還有繼續(xù)走弱的可能。焦炭價格經(jīng)過下調(diào)后，焦企利潤空間收窄，與以往不同的是，這次原料端焦煤價格也不斷走低，讓利于焦化市場，焦企利潤并未出現(xiàn)大幅虧損，部分還有盈利，且大型鋼廠對頂裝焦還有“硬”需求，多數(shù)焦企還未到靠限產(chǎn)來維持市場穩(wěn)定的節(jié)點(diǎn)。一些焦化廠表示，只有到虧損經(jīng)營利潤走“負(fù)”的情況下，才會采取限產(chǎn)保價的措施。但隨著鐵水日產(chǎn)從7月的239萬噸下降到230萬噸，焦化廠出貨難度逐步上升，部分廠內(nèi)焦炭庫存小幅累積，市場壓力漸漸傳導(dǎo)到生產(chǎn)環(huán)節(jié)。現(xiàn)山西地區(qū)主流準(zhǔn)一級干熄焦報(bào)1925-1990元/噸。

焦煤價格這次并沒有像往常一樣“硬挺”市場。重要會議過后，焦煤礦井逐步恢復(fù)生產(chǎn)，之前焦煤主廠區(qū)柳林地區(qū)2800萬噸被抑制的焦煤產(chǎn)能被逐步釋放，加之山西省煤炭產(chǎn)量基本恢復(fù)正常水平，焦煤資源緊張的狀況被徹底扭轉(zhuǎn)，部分有存貨的洗煤廠及貿(mào)易商，考慮市場價格出售虧損較大，有部分惜售心態(tài)。短期來看，焦煤市場價格仍會下行，焦化廠也只維持剛需采購,市場貿(mào)易氛圍比較冷清。截至8月14日，臨汾安澤市場低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價現(xiàn)金含稅1750元/噸，累計(jì)下跌150-200元;呂梁地區(qū)主焦煤(A10.5-11、S0.6-0.9、G85-88)下調(diào)31-82元至出廠價1650-1769元/噸;唐山市場煉焦煤價格累計(jì)下跌100元/噸收報(bào)1785元。

焦煤進(jìn)口方面，仍是以蒙煤唱主角，由于國內(nèi)價格大幅走低，口岸市場成交情緒回落，下游觀望氣氛濃厚，蒙煤市場成交大幅轉(zhuǎn)弱。蒙5精煤主流報(bào)價1630元/噸左右極速下滑至1490元/噸。蒙煤的大量涌入，使得北方市場難以消化，且蒙煤滲入內(nèi)地市場占據(jù)的份額逐步擴(kuò)展，山西、河北、河南北部均有蒙煤的身影顯現(xiàn)，且價差優(yōu)于當(dāng)?shù)厥袌?00元左右，性價比極高。值得關(guān)注的是印度采購蒙煤的進(jìn)展情況以及是否過境國內(nèi)對蒙煤市場的影響。

焦煤不斷走低并持續(xù)下跌......這就引發(fā)了一個話題：市場煤與長協(xié)煤的價差以及焦煤長協(xié)如何維持高位運(yùn)行?焦煤長協(xié)是采取季度定價的方式，一般季度內(nèi)不做調(diào)整，歷史上只做過一次“熔斷”，價格直落400-600元/噸。目前低硫主焦煤長協(xié)煤車板價價格粗略計(jì)算1980元左右，而同品種的市場焦煤價格1800元，顯而易見長協(xié)價高于市場煤9%。但觀察市場煤依然有進(jìn)一步下跌的空間，就給長協(xié)焦煤帶來了一定壓力。焦煤長協(xié)若啟動“熔斷”是按絕對值還是按價差的比值，其實(shí)這在業(yè)內(nèi)還有爭議，并沒有形成一個明確的意見。測算當(dāng)長協(xié)價高于市場煤價15%這一臨界值時，觸發(fā)長協(xié)煉焦煤“熔斷”機(jī)制，市場煤價所對應(yīng)的的關(guān)鍵價位大約為1980/1.15=1721.7元/噸?，F(xiàn)在國內(nèi)市場煤其實(shí)已經(jīng)跌至這一價格，理論上會啟動長協(xié)煤季度內(nèi)價格調(diào)整。但根據(jù)筆者對部分大型焦煤企業(yè)的了解，目前用戶對長協(xié)的采購還比較穩(wěn)定，況且因減量被“剔除”長協(xié)機(jī)制之外，部分用戶還不敢“以身試法”。因?yàn)橛羞^慘痛的教訓(xùn)，采購的困難也歷歷在目。啟動長協(xié)“熔斷”機(jī)制的“要件”已達(dá)到，但條件尚不成熟。后市關(guān)注長協(xié)機(jī)制對市場的影響。

當(dāng)前市場最為關(guān)注的是：市場何時能夠止跌企穩(wěn)?供需決定市場，那還得回到需求本身。筆者以為，經(jīng)過近一個多月的大幅快速調(diào)整，市場正在接近底部區(qū)域。“鋼價穩(wěn)定 需求回升”才能帶領(lǐng)黑色系逐步回暖。多數(shù)鋼鐵市場人士認(rèn)為，8月下旬，鋼鐵市場會在低點(diǎn)震蕩筑底。鋼鐵行業(yè)傳統(tǒng)的旺季“金九銀十”到來，加上房地產(chǎn)的漸漸回暖，保交樓機(jī)制啟動，對市場穩(wěn)定都有一定支撐。

屆時黑色系能不能給市場迎來一縷暖色呢?讓我們拭目以待!