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| 分析人士：焦煤重點(diǎn)關(guān)注需求改善情況 | |||
| 煤炭資訊網(wǎng) | 2024/9/27 9:04:40 煤市分析 | ||
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本周一（9月23日），煤焦價(jià)格再次走低，焦煤期貨2410合約報(bào)收981.5元／噸，創(chuàng)2017年以來(lái)新低；2501合約報(bào)收1230.5元／噸，較上一交易日下跌3.41%。不過(guò)，本周二（9月24日）焦煤市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，期貨價(jià)格跟隨黑色系商品大幅上漲。 記者注意到，去年12月份以來(lái)，焦煤期貨主連合約價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，4月曾出現(xiàn)階段性反彈，目前價(jià)格跌破去年5月底低點(diǎn)（1195元／噸），盤中創(chuàng)近4年以來(lái)新低（1182.5元／噸），而焦煤2410合約價(jià)格甚至跌破了1000元／噸。分析人士表示，本輪下跌的前半段，焦煤供應(yīng)量略有下滑，呈現(xiàn)國(guó)產(chǎn)煤產(chǎn)量下降、進(jìn)口煤數(shù)量有所增長(zhǎng)格局，但市場(chǎng)以交易弱需求邏輯為主，鋼廠高爐開(kāi)工率偏低使得煉焦煤、焦炭等原料價(jià)格持續(xù)下滑。4月以來(lái)，下游需求呈回暖態(tài)勢(shì)，鋼廠逐步提產(chǎn)，帶動(dòng)原料需求增加，焦煤價(jià)格出現(xiàn)反彈。今年二季度后期國(guó)內(nèi)煉焦煤礦開(kāi)始提產(chǎn)，疊加進(jìn)口量持續(xù)高位，焦煤價(jià)格再度轉(zhuǎn)跌。另外，今年三季度整體市場(chǎng)情緒不高，疊加蒙煤長(zhǎng)協(xié)基準(zhǔn)價(jià)格下調(diào)、舊標(biāo)螺紋鋼有拋售壓力、鋼廠因虧損減產(chǎn)等多重因素，加劇了焦煤價(jià)格的下跌趨勢(shì)。 對(duì)于最近兩個(gè)交易日焦煤價(jià)格的上漲，中鋼期貨煤焦研究員馮艷成認(rèn)為，主要原因是超預(yù)期的宏觀政策發(fā)布后市場(chǎng)看漲情緒大幅提升，大宗商品市場(chǎng)整體回暖。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩、市場(chǎng)信心仍待提振的背景下，央行等部門進(jìn)一步推出一攬子刺激政策，包括多項(xiàng)增量貨幣政策，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，政策超預(yù)期提振了市場(chǎng)信心，促使多數(shù)商品期貨價(jià)格上漲。 “國(guó)內(nèi)宏觀政策的出臺(tái)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒和預(yù)期整體好轉(zhuǎn)。9月24日，國(guó)新辦召開(kāi)金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會(huì)，多項(xiàng)重磅政策同時(shí)推出，市場(chǎng)情緒及市場(chǎng)預(yù)期有顯著的好轉(zhuǎn)。疊加煤焦價(jià)格持續(xù)下跌使得部分資金投機(jī)需求增加，帶動(dòng)煤焦價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲。”東海期貨煤焦研究員武冰心說(shuō)。 據(jù)悉，目前焦煤供應(yīng)總體保持良好，其中，國(guó)內(nèi)多數(shù)煉焦煤礦已進(jìn)入正常、平緩生產(chǎn)階段，產(chǎn)量波動(dòng)較小，精煤日產(chǎn)量基本與去年同期持平。從進(jìn)口端看，受口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)容緊張等因素影響，蒙煤進(jìn)口量連續(xù)下滑，而澳煤、美煤等海運(yùn)煤因性價(jià)比有所回升，7月、8月進(jìn)口表現(xiàn)亮眼，彌補(bǔ)了蒙煤進(jìn)口量下滑的空間，焦煤整體進(jìn)口量仍保持在較高水平，單月進(jìn)口量在1000萬(wàn)噸以上。 需求方面，目前煉煤焦等原料需求處于中位偏低水平。受需求負(fù)反饋的傳導(dǎo)，8月份鋼廠開(kāi)始大規(guī)模減產(chǎn)，日均鐵水產(chǎn)量由240萬(wàn)噸降至220萬(wàn)噸，帶動(dòng)焦化環(huán)節(jié)減產(chǎn)，焦煤需求下滑。近期鋼廠有復(fù)產(chǎn)動(dòng)作，但因絕對(duì)利潤(rùn)仍較低，鋼廠復(fù)產(chǎn)較為謹(jǐn)慎，焦煤實(shí)際需求仍未見(jiàn)明顯改善。“整體看，目前焦煤供應(yīng)表現(xiàn)仍強(qiáng)于需求表現(xiàn)，庫(kù)存呈連續(xù)增加趨勢(shì)，且焦化端保持低原料庫(kù)存策略，煤礦、洗煤廠等環(huán)節(jié)庫(kù)存壓力偏高，中長(zhǎng)期將對(duì)煤價(jià)形成拖累。”馮艷成說(shuō)。 對(duì)于焦煤的后市，武冰心認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)政策刺激及宏觀情緒回暖的帶動(dòng)下，市場(chǎng)預(yù)期有顯著好轉(zhuǎn)，后續(xù)煤焦價(jià)格的上漲能否持續(xù)關(guān)鍵在于政策能否帶動(dòng)終端需求持續(xù)釋放，從而改變當(dāng)前需求不足的現(xiàn)實(shí)，給煤焦市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)的向上驅(qū)動(dòng)。投資者需要持續(xù)關(guān)注終端需求的表現(xiàn)，謹(jǐn)慎追多。 “短期看，國(guó)慶長(zhǎng)假即將來(lái)臨，下游存在節(jié)前補(bǔ)充原料庫(kù)存的需求，且焦炭?jī)r(jià)格已開(kāi)啟提漲周期，將為焦煤價(jià)格提供一定的上漲空間。投資者需要關(guān)注鋼廠提產(chǎn)節(jié)奏是否加快，這將決定其補(bǔ)庫(kù)空間的大小。此外，宏觀政策‘組合拳’促使市場(chǎng)整體情緒回暖，10月份仍有政策出臺(tái)預(yù)期，焦煤價(jià)格有望跟隨黑色系商品偏強(qiáng)運(yùn)行，但國(guó)慶長(zhǎng)假前，市場(chǎng)參與者仍需根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好做好倉(cāng)位管理，以防范市場(chǎng)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。”馮艷成說(shuō)。
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